cbETH - Coinbase Wrapped Staked ETH - это токен, который Coinbase выпускает за ETH, застейканный через Coinbase, и несмотря на “wrapped” в его названии, это расписка о стейкинге, чья стоимость в ETH растёт со временем: один cbETH конвертировался в 1.140713 ETH на блоке 26,105,247 2 октября 2026 года (контракт cbETH, exchangeRate()). WETH - это другой тип токена: обычный ETH в контракте WETH9, стоящий ровно 1 ETH и не приносящий дохода. Правило: “wrapped” в названии cbETH означает застейканный ETH, превращённый в токен Coinbase, а не обёртку в стиле WETH, которую любой может выпустить и погасить.
- Курс против номинала: 1 cbETH = 1.140713 ETH по exchangeRate() контракта; 1 WETH = 1 ETH по конструкции (ончейн-чтения, 2 октября 2026 года).
- Рынок против контракта: Etherscan котировал cbETH по 1.144317 ETH в тот же день; 1.144317 / 1.140713 = 1.0032, рыночная цена на 0.32% выше контрактного курса. У WETH нет такого разрыва, потому что WETH9 погашает по номиналу.
- Размер: 393,751 cbETH × 1.140713 = около 449,157 ETH застейканной стоимости, принадлежащих 54,837 адресам - 7.2 cbETH на держателя против 0.61 WETH на держателя WETH (Etherscan, 2 октября 2026 года).
- Движение курса: exchangeRate() вырос с 1.140568 29 сентября до 1.140713 2 октября 2026 года, +0.0127% за три дня; баланс или стоимость WETH никогда не движутся сами по себе.
Что такое cbETH
cbETH - это токен ERC-20 по адресу 0xBe9895146f7AF43049ca1c1AE358B0541Ea49704, который Coinbase выпускает за ETH, который её клиенты стейкают на Coinbase. Coinbase описывает его как токен ликвидного стейкинга: подходящие пользователи в поддерживаемых регионах конвертируют застейканный ETH на Coinbase в cbETH без комиссии, и курс конвертации между cbETH и ETH увеличивается по мере получения наград на застейканный ETH (help.coinbase.com). Токен не перебазируется; курс несёт награды.
Эмитент - это определяющая характеристика. cbETH существует, потому что Coinbase держит застейканный ETH и стоит за конвертацией, что делает это кастодиальной моделью - ближе к WBTC, чем к WETH в трёх моделях обёрнутых токенов. У WETH вообще нет эмитента: контракт WETH9 выпускает и сжигает для кого угодно, без владельца и без пути обновления.
cbETH против WETH бок о бок
Цифры - это ончейн-чтения и данные Etherscan для Ethereum мейннета 2 октября 2026 года.
| Параметр | cbETH | WETH |
|---|---|---|
| Эмитент | Coinbase | нет (контракт WETH9) |
| Что за ним стоит | ETH, застейканный через Coinbase | ETH, удерживаемый в контракте |
| Приносит награды | да, через растущий курс | нет |
| 1 токен конвертируется в | 1.140713 ETH | 1 ETH |
| Рыночная котировка | 1.144317 ETH | 1 ETH |
| Предложение | 393,751 | 2,031,131 |
| Держатели | 54,837 | 3,322,783 |
| Кто может выпускать | Coinbase, для подходящих пользователей | любой, через deposit() |
| Путь обратно к ETH | Coinbase или DEX | withdraw(), одна транзакция |
Строки предложения скрывают переворот размера: у WETH в 5.2 раза больше токенов, но токены cbETH стоят на 14% больше каждый, так что в терминах ETH WETH держит 2,031,131 против 449,157 cbETH. Сравнение ликвидного стейкинга ставит cbETH рядом с stETH, wstETH и rETH.
Как работает курс обмена cbETH
Курс cbETH - это количество ETH, которое представляет один cbETH, опубликованное контрактом как exchangeRate() и повышаемое по мере начисления наград за стейкинг. Между 29 сентября и 2 октября 2026 года он переместился с 1.140568 до 1.140713 ETH. Держать 10 cbETH 2 октября означало претензию на 11.40713 ETH; баланс остаётся 10, пока претензия растёт.
Та же модель на основе обменного курса используется wstETH и rETH; stETH Lido использует вместо этого перебазирующийся баланс (wstETH против WETH). WETH не нужно ни то, ни другое, потому что его ETH ничего не приносит: конвертация 1:1 сегодня и через десять лет.
cbETH рядом с stETH, wstETH и rETH
cbETH - это один из четырёх крупных токенов стейкинга ETH, и он разделяет свою модель с двумя из них. Курсы ниже - это ончейн-чтения с контракта каждого токена на указанную дату.
| Токен | Эмитент | Как показываются награды | 1 токен конвертируется в |
|---|---|---|---|
| cbETH | Coinbase | растущий курс | 1.140713 ETH (2 октября 2026 года) |
| rETH | Rocket Pool | растущий курс | 1.1728 ETH (29 сентября 2026 года) |
| wstETH | Lido | растущий курс | 1.24525 stETH (1 октября 2026 года) |
| stETH | Lido | баланс растёт ежедневно | около 1 ETH, больше токенов со временем |
| WETH | нет | нет наград | 1 ETH, всегда |
Три токена на основе курса ведут себя одинаково в кошельке: баланс никогда не меняется, а стоимость в ETH растёт. stETH - это исключение, которое перебазируется (stETH против WETH); WETH - это исключение, которое вообще ничего не приносит.
“Обернуть ETH в cbETH” - это не обёртывание
Поиски по “обернуть ETH в cbETH” смешивают две разные операции. Обёртывание ETH означает вызов deposit() на WETH9 и получение WETH 1:1 (ETH в WETH). Получение cbETH означает стейкинг ETH через Coinbase и конвертацию застейканной позиции, или покупку cbETH у того, у кого он есть. Нет контракта, который превращает ваш ETH в cbETH так, как WETH9 превращает ETH в WETH, и нет контракта, который превращает cbETH обратно в ETH так, как это делает withdraw() (как развернуть WETH).
Риски cbETH, которых нет у WETH
- Риск эмитента: конвертация зависит от того, что Coinbase продолжит её проводить; у WETH9 нет оператора.
- Соответствие критериям: Coinbase предлагает конвертацию подходящим пользователям в поддерживаемых регионах; WETH9 обслуживает любой адрес.
- Риск валидатора: застейканный ETH может быть оштрафован, если валидаторы ведут себя неправильно; ETH в WETH9 никогда не стейкается.
- Рыночный разрыв: на DEX cbETH может торговаться выше или ниже своего контрактного курса, как показывает разница в 0.32% 2 октября 2026 года; WETH торгуется по 1 ETH, потому что погашение по номиналу всегда открыто.
Чего не может cbETH
- Он не может быть развёрнут через WETH9: контракт WETH сжигает только WETH.
- Он не может считаться за 1 ETH: пулы и рынки кредитования оценивают cbETH по его собственному курсу; таблица похожих токенов перечисляет, какие токены 1:1, а какие нет.
- Он не может платить за газ: комиссии взимаются в нативном ETH (почему WETH не может платить за газ).
Когда держать cbETH, а когда WETH
Держите cbETH, когда вы стейкаете через Coinbase и хотите, чтобы застейканная позиция оставалась переводимой и используемой в DeFi. Держите WETH, когда вам нужен ETH внутри контракта и возможность получить обратно ровно тот же ETH, без эмитента и без проверки соответствия между ними. Это не альтернативы для одной работы: cbETH отвечает на вопрос, что ETH приносит, WETH отвечает на вопрос, где ETH можно использовать.