cbETH - Coinbase Wrapped Staked ETH - ist der Token, den Coinbase für über Coinbase gestaktes ETH ausgibt, und trotz „wrapped" im Namen ist es ein Staking-Beleg, dessen Wert in ETH im Laufe der Zeit steigt: ein cbETH wurde in Block 26.105.247 am 2. Oktober 2026 in 1,140713 ETH konvertiert (cbETH-Contract, exchangeRate()). WETH ist eine andere Art von Token: einfaches ETH im WETH9-Contract, im Wert von genau 1 ETH und ohne Ertrag. Die Regel: „wrapped" im Namen von cbETH bedeutet gestaktes ETH, das von Coinbase in einen Token umgewandelt wurde, nicht ein WETH-artiger Wrapper, den jeder minten und einlösen kann.
- Kurs vs Nennwert: 1 cbETH = 1,140713 ETH gemäß der exchangeRate() des Contracts; 1 WETH = 1 ETH per Konstruktion (On-Chain-Abfragen, 2. Oktober 2026).
- Markt vs Contract: Etherscan notierte cbETH am selben Tag bei 1,144317 ETH; 1,144317 / 1,140713 = 1,0032, ein Marktpreis 0,32% über dem Contract-Kurs. WETH hat keine solche Lücke, weil WETH9 zum Nennwert einlöst.
- Größenordnung: 393.751 cbETH x 1,140713 = etwa 449.157 ETH gestakter Wert, gehalten von 54.837 Adressen - 7,2 cbETH pro Holder gegen 0,61 WETH pro WETH-Holder (Etherscan, 2. Oktober 2026).
- Kursbewegung: exchangeRate() stieg vom 29. September bis 2. Oktober 2026 von 1,140568 auf 1,140713, +0,0127% in drei Tagen; ein WETH-Guthaben oder -Wert bewegt sich nie von selbst.
Was cbETH ist
cbETH ist ein ERC-20-Token bei 0xBe9895146f7AF43049ca1c1AE358B0541Ea49704, den Coinbase gegen ETH ausgibt, das seine Kunden bei Coinbase staken. Coinbase beschreibt es als Liquid-Staking-Token: berechtigte Nutzer in unterstützten Regionen konvertieren gestaktes ETH auf Coinbase ohne Gebühr in cbETH, und der Umrechnungskurs zwischen cbETH und ETH steigt, wenn Rewards auf dem gestakten ETH verdient werden (help.coinbase.com). Der Token rebaset nicht; der Kurs trägt die Rewards.
Der Emittent ist das definierende Merkmal. cbETH existiert, weil Coinbase das gestakte ETH hält und für die Konvertierung einsteht, was es zu einem verwahrten Modell macht - näher an WBTC als an WETH in den drei Modellen von Wrapped Tokens. WETH hat überhaupt keinen Emittenten: der WETH9-Contract mintet und verbrennt für jeden, ohne Eigentümer und ohne Upgrade-Pfad.
cbETH vs WETH nebeneinander
Die Zahlen sind On-Chain-Abfragen und Etherscan-Daten für Ethereum Mainnet am 2. Oktober 2026.
| Parameter | cbETH | WETH |
|---|---|---|
| Emittent | Coinbase | keiner (WETH9-Contract) |
| Was es deckt | ETH gestaked über Coinbase | ETH im Contract gehalten |
| Verdient Rewards | ja, durch den steigenden Kurs | nein |
| 1 Token konvertiert zu | 1,140713 ETH | 1 ETH |
| Marktnotierung | 1,144317 ETH | 1 ETH |
| Supply | 393.751 | 2.031.131 |
| Holder | 54.837 | 3.322.783 |
| Wer kann minten | Coinbase, für berechtigte Nutzer | jeder, mit deposit() |
| Weg zurück zu ETH | Coinbase oder eine DEX | withdraw(), eine Transaktion |
Die Supply-Zeilen verbergen eine Größenumkehr: WETH hat 5,2-mal so viele Tokens, aber cbETH-Tokens sind jeweils 14% mehr wert, also hält WETH in ETH-Begriffen 2.031.131 gegen cbETH 449.157. Der Liquid-Staking-Vergleich stellt cbETH neben stETH, wstETH und rETH.
Wie der cbETH-Wechselkurs funktioniert
Der cbETH-Kurs ist die Menge an ETH, die ein cbETH repräsentiert, vom Contract als exchangeRate() veröffentlicht und erhöht, wenn Staking-Rewards anfallen. Zwischen dem 29. September und 2. Oktober 2026 bewegte er sich von 1,140568 auf 1,140713 ETH. 10 cbETH am 2. Oktober zu halten bedeutete einen Anspruch auf 11,40713 ETH; das Guthaben bleibt 10, während der Anspruch wächst.
Dasselbe Wechselkurs-Modell wird von wstETH und rETH verwendet; Lidos stETH verwendet stattdessen ein rebasendes Guthaben (wstETH vs WETH). WETH braucht beides nicht, weil sein ETH nichts verdient: die Konvertierung ist heute und in zehn Jahren 1:1.
cbETH neben stETH, wstETH und rETH
cbETH ist einer von vier großen ETH-Staking-Tokens, und es teilt sein Modell mit zwei von ihnen. Die unten stehenden Kurse sind On-Chain-Abfragen von jedem Token-Contract am angegebenen Datum.
| Token | Emittent | Wie Rewards sich zeigen | 1 Token konvertiert zu |
|---|---|---|---|
| cbETH | Coinbase | steigender Kurs | 1,140713 ETH (2. Oktober 2026) |
| rETH | Rocket Pool | steigender Kurs | 1,1728 ETH (29. September 2026) |
| wstETH | Lido | steigender Kurs | 1,24525 stETH (1. Oktober 2026) |
| stETH | Lido | Guthaben wächst täglich | etwa 1 ETH, mehr Tokens im Laufe der Zeit |
| WETH | keiner | keine Rewards | 1 ETH, immer |
Die drei kursbasierten Tokens verhalten sich in einer Wallet ähnlich: das Guthaben ändert sich nie und der Wert in ETH steigt. stETH ist die Ausnahme, die rebaset (stETH vs WETH); WETH ist die Ausnahme, die überhaupt nichts verdient.
„Wrap ETH for cbETH" ist kein Wrapping
Suchen nach „wrap ETH for cbETH" vermischen zwei verschiedene Operationen. ETH zu wrappen bedeutet, deposit() auf WETH9 aufzurufen und WETH im Verhältnis 1:1 zu erhalten (ETH zu WETH). cbETH zu erhalten bedeutet, ETH über Coinbase zu staken und die gestakte Position zu konvertieren, oder cbETH von jemandem zu kaufen, der es hat. Kein Contract verwandelt Ihr ETH auf die Weise in cbETH, wie WETH9 ETH in WETH verwandelt, und kein Contract verwandelt cbETH zurück in ETH auf die Weise, wie withdraw() es tut (wie man WETH unwrappt).
Risiken, die cbETH trägt und WETH nicht
- Emittentenrisiko: die Konvertierung hängt davon ab, dass Coinbase sie weiterhin betreibt; WETH9 hat keinen Betreiber.
- Berechtigung: Coinbase bietet die Konvertierung berechtigten Nutzern in unterstützten Regionen an; WETH9 bedient jede Adresse.
- Validatoren-Risiko: gestaktes ETH kann bestraft werden, wenn Validatoren sich falsch verhalten; das ETH in WETH9 ist nie gestaked.
- Marktlücke: auf einer DEX kann cbETH über oder unter seinem Contract-Kurs gehandelt werden, wie die Differenz von 0,32% am 2. Oktober 2026 zeigt; WETH wird bei 1 ETH gehandelt, weil die Einlösung zum Nennwert immer offen ist.
Was cbETH nicht kann
- Es kann nicht über WETH9 unwrappt werden: der WETH-Contract verbrennt nur WETH.
- Es kann nicht als 1 ETH gezählt werden: Pools und Lending-Märkte bewerten cbETH zu seinem eigenen Kurs; die Lookalikes-Tabelle listet auf, welche Tokens 1:1 sind und welche nicht.
- Es kann kein Gas bezahlen: Gebühren werden in nativem ETH berechnet (warum WETH kein Gas bezahlen kann).
Wann man cbETH halten sollte und wann WETH
Halten Sie cbETH, wenn Sie über Coinbase staken und möchten, dass die gestakte Position übertragbar und in DeFi nutzbar bleibt. Halten Sie WETH, wenn Sie ETH innerhalb eines Contracts brauchen und die Fähigkeit, genau dasselbe ETH zurückzubekommen, ohne Emittent und ohne Berechtigungsprüfung dazwischen. Die beiden sind keine Alternativen für denselben Job: cbETH beantwortet, was das ETH verdient, WETH beantwortet, wo das ETH verwendet werden kann.