WETH ist ETH in einem ERC-20-Wrapper, der nichts verdient und 1:1 eingelöst wird; stETH, wstETH, cbETH und rETH sind Quittungen für ETH, das mit Validatoren gepfählt wird und Rewards verdient, also wächst ihr Guthaben oder ihr Wert in ETH im Laufe der Zeit. Am 29. September 2026 konvertierte ein wstETH in 1,2452 stETH, ein rETH in 1,1728 ETH und ein cbETH in 1,1406 ETH, während ein WETH bei genau 1 ETH blieb (On-Chain-Lesevorgänge jedes Vertrags bei Block 26.084.693). Die Regel, die sie trennt: Ein Wrapper ändert den Token-Standard von ETH, ein Liquid-Staking-Token ändert, was das ETH tut.
- Einer wächst, einer nicht: WETH löst vertraglich für 1 ETH ein; rETH für 1,1728 ETH und cbETH für 1,1406 ETH, der Teil über 1 ist angesammelte Staking-Rewards (Vertraglesevorgänge, 29. September 2026).
- Größenordnung: Lidos stETH-Angebot von 9.839.931 ist 4,8-mal das 2.053.190 WETH in WETH9 (9.839.931 / 2.053.190), mit weit weniger Inhabern: 628.230 gegen 3.320.331 (Etherscan, 27.-29. September 2026).
- Positionsgröße: 9.839.931 / 628.230 = 15,7 stETH pro Inhaber gegen 2.053.190 / 3.320.331 = 0,62 WETH pro Inhaber - Staking-Quittungen sitzen in 25-mal größeren Positionen als WETH, das ein Arbeitsguthaben für DeFi ist.
- Rebase vs Rate: stETH-Guthaben werden täglich neu berechnet, wenn der Lido-Oracle berichtet; wstETH, cbETH und rETH halten ein festes Guthaben und einen steigenden Wechselkurs (docs.lido.fi, help.coinbase.com).
Was WETH von Liquid-Staking-Tokens trennt
WETH ist ein Wrapper: ETH, das im WETH9-Vertrag gesperrt und als ERC-20-Token erneut ausgegeben wird, ohne dass dazwischen etwas mit dem ETH gemacht wird. Seine einzige Aufgabe ist Kompatibilität - es ermöglicht Verträgen, die für Tokens geschrieben wurden, ETH zu handhaben (was WETH ist). Der Vertrag hat keinen Besitzer, keinen Validator und keine Rendite, daher kann sein Token nie mehr oder weniger als ein ETH wert sein.
Ein Liquid-Staking-Token (LST) ist eine Quittung: Das ETH dahinter wird auf Validatoren auf der Ethereum-Konsensebene eingezahlt und verdient Staking-Rewards, und der Token ermöglicht dem Inhaber, diese Position zu nutzen, während sie gepfählt ist. Lido gibt stETH und seinen Wrapper wstETH aus, Coinbase gibt cbETH aus, Rocket Pool gibt rETH aus. Jede hat einen Aussteller, einen Satz von Validator-Operatoren und einen eigenen Einlösungspfad, den WETH nicht hat. WETH gehört zur Klasse der Wrapped Tokens;, LSTs gehören zum Staking.
WETH vs stETH, wstETH, cbETH und rETH verglichen
Die Tabelle vergleicht die fünf Tokens auf dem Ethereum-Mainnet. Wechselkurse und Angebote sind On-Chain-Lesevorgänge jedes Token-Vertrags bei Block 26.084.693, 29. September 2026.
| Parameter | WETH | stETH | wstETH | cbETH | rETH |
|---|---|---|---|---|---|
| Aussteller | keiner (WETH9-Vertrag) | Lido | Lido | Coinbase | Rocket Pool |
| Was es stützt | ETH, das im Vertrag gehalten wird | gepflegtes ETH | stETH, das im wstETH-Vertrag gehalten wird | ETH, das durch Coinbase gepfählt wird | ETH, das von Rocket-Pool-Operatoren gepfählt wird |
| Verdient Rewards | nein | ja | ja | ja | ja |
| Wie Rewards angezeigt werden | - | Guthaben wächst täglich (Rebase) | Wechselkurs steigt | Wechselkurs steigt | Wechselkurs steigt |
| Wert von 1 Token | 1 ETH | ungefähr 1 ETH, Guthaben wächst | 1,2452 stETH | 1,1406 ETH | 1,1728 ETH |
| Angebot auf Ethereum | 2.053.190 | 9.839.931 | 3.728.207 | 393.751 | 316.155 |
| Weg zurück zu ETH | withdraw(), eine Transaktion, beliebiger Betrag | Lido-Auszahlungswarteschlange oder DEX | Aufwickeln zu stETH, dann wie stETH | Coinbase oder DEX | Verbrennung durch Rocket Pool oder DEX |
Das stETH-Angebot beinhaltet das in wstETH gesperrte stETH: 3.728.207 wstETH x 1,2452 = ungefähr 4,64 Millionen stETH, oder 47% aller stETH, werden in seiner eingewickelten Form gehalten. Zwei weitere Lesevorgänge der Tabelle sind wichtig. Die Zeile “Wert von 1 Token” ist keine Marktprämie: 1,1728 ETH pro rETH ist das, was der Vertrag selbst anrechnet, daher ist der Kauf von rETH zu diesem Kurs fair, nicht teuer. Und nur die WETH-Spalte hat einen Same-Transaction-Ausstieg zum Nennwert für beliebige Größen; jeder LST-Ausstieg hängt von einer Warteschlange, einem Verwahrer oder einem DEX-Pool ab.
Rebasing-Tokens vs Exchange-Rate-Tokens
Liquid-Staking-Tokens übermitteln Rewards an Inhaber auf eine von zwei Arten, und die Wahl bestimmt, wie sie sich innerhalb von Verträgen verhalten.
- Rebasing (stETH): Die Anzahl der Tokens in deinem Portemonnaie ändert sich. Lidos Docs besagen, dass stETH-Guthaben täglich neu berechnet werden, wenn der Oracle die Konsensschicht-Balance meldet, und dass die Übertragung eines vollständigen Guthabens wegen Share-to-Token-Rundung 1-2 Wei hinterlassen kann.
- Exchange-Rate (wstETH, cbETH, rETH): Das Guthaben bleibt fest und jeder Token löst sich im Laufe der Zeit für mehr ETH ein. Lido aktualisiert die wstETH-Rate einmal täglich mit dem stETH-Rebase; Coinbase beschreibt, dass sich cbETHs Umwandlungssatz erhöht, wenn Rewards verdient werden.
wstETH existiert aus demselben Grund wie WETH. Viele DeFi-Verträge können ein Guthaben, das sich selbst ändert, nicht nachverfolgbar, daher wickelt Lido stETH in einen Token mit festem Guthaben ein, genau wie WETH9 ETH in einen Token mit standardisierter Schnittstelle einwickelt. Der Unterschied liegt im Zugrunde liegenden: WETH wickelt untätige ETH 1:1 ein, wstETH wickelt eine Staking-Position zu einem Satz ein, der 1,2452 stETH erreicht hat.
Was die Zahlen über 1 bedeuten
Ein Wechselkurs über 1 ist angesammelt Staking-Einkommen, kein Preis. rETH bei 1,1728 ETH bedeutet, dass ein rETH ein Anspruch auf 1,1728 ETH gepflegtes Kapital und Rewards ist; cbETH bei 1,1406 ist ein Anspruch auf 1,1406 ETH. Diese Kurse steigen unter normalen Bedingungen, fallen nur, wenn der Pool bestraft wird, und werden aus den Token-Verträgen gelesen, nicht aus Börsen.
Die gleiche Logik erklärt, warum diese Tokens nicht austauschbar mit WETH in einem Pool oder Darlehen sind. Ein Kreditmarkt, der 1 rETH als 1 WETH wertet, würde es um 17% falsch bewerten; daher verwenden Protokolle den eigenen Rate-Oracle jedes LST, während WETH keinen braucht. Auf der WETH-Preisseite ist der Kurs aus demselben Grund auf 1:1 festgelegt.
Risiken, die WETH nicht trägt
- Validator-Risiko: Gepflegtes ETH kann bestraft oder gekürzt werden, wenn ein Validator sich schlecht benimmt; das ETH in WETH9 ist nie gepfählt.
- Aussteller- und Operator-Risiko: stETH und wstETH hängen von Lidos Verträgen und Operatoren ab, cbETH von Coinbase, rETH von Rocket Pools Node-Operatoren und Verträgen; WETH9 hat keinen Besitzer und keinen Upgrade-Pfad.
- Ausstiegsrisiko: LST-Einlösungen gehen durch Warteschlangen oder Verwahrer, und auf einer DEX kann ein LST unter dem dahinter stehenden ETH gehandelt werden, wenn viele Inhaber auf einmal verkaufen; WETH löst vertraglich zum Nennwert in einem Block ein.
- Integrationsrisiko: Ein Rebasing-Guthaben kann Verträge unterbrechen, die von festen Guthaben ausgehen, daher wird wstETH und nicht stETH in den meisten DeFi verwendet.
Wenn du WETH brauchst und wann ein LST
Nutze WETH, wenn das Ziel darin besteht, ETH in einem Vertrag zu verwenden - einen Swap, einen Pool, ein WETH-denominiertes Gebot, Sicherheit, die genau 1 ETH bleiben muss - und das ETH jederzeit zum Nennwert zurückzubekommen (wie man ETH wrapped). Nutze ein LST, wenn das Ziel darin besteht, Staking-Rewards auf ETH zu verdienen, das du halten möchtest, und der Ausstieg durch eine Warteschlange, einen Verwahrer oder eine DEX akzeptabel ist. Die beiden sind nicht Alternativen für denselben Job: Ein Portemonnaie kann beide halten, und viele DeFi-Positionen verbinden sie.
Was ein Liquid-Staking-Token nicht kann
- Er kann sich nicht durch WETH9 aufwickeln: Der WETH-Vertrag kennt nur WETH; jedes LST hat seinen eigenen Ausstieg (wie man WETH aufwickelt)).
- Er kann kein Gas bezahlen: Gebühren auf Ethereum werden in nativem ETH berechnet, nicht in stETH, wstETH, cbETH, rETH oder WETH.
- Er kann nicht als 1 ETH gezählt werden: Jedes LST ist seinen eigenen Kurs in ETH wert, daher behandelt die Lookalikes-Tabelle und der ETH vs WETH Vergleich nur WETH als die 1:1-Form.