WETH è ETH in un wrapper ERC-20 che non guadagna nulla e viene riscattato 1:1; stETH, wstETH, cbETH e rETH sono ricevute di ETH in staking presso validatori e guadagnano ricompense, quindi il loro saldo o il loro valore in ETH cresce nel tempo. Il 29 settembre 2026 una wstETH si è convertita in 1,2452 stETH, una rETH in 1,1728 ETH e una cbETH in 1,1406 ETH, mentre una WETH è rimasta esattamente a 1 ETH (letture on-chain di ogni contratto al blocco 26.084.693). La regola che le distingue: un wrapper cambia lo standard del token di ETH, un token di staking liquido cambia cosa fa l’ETH.
- Uno cresce, uno no: WETH viene riscattato per 1 ETH per contratto; rETH viene riscattato per 1,1728 ETH e cbETH per 1,1406 ETH, la parte sopra 1 essendo le ricompense di staking accumulate (letture di contratti, 29 settembre 2026).
- Scala: l'offerta di stETH di Lido di 9.839.931 è 4,8 volte i 2.053.190 WETH nel WETH9 (9.839.931 / 2.053.190), con molti meno titolari: 628.230 contro 3.320.331 (Etherscan, 27-29 settembre 2026).
- Dimensione della posizione: 9.839.931 / 628.230 = 15,7 stETH per titolare contro 2.053.190 / 3.320.331 = 0,62 WETH per titolare - le ricevute di staking sono detenute in posizioni 25 volte più grandi di WETH, che è un saldo di lavoro per DeFi.
- Rebasing vs tasso: i saldi stETH vengono ricalcolati giornalmente quando l'oracolo di Lido informa; wstETH, cbETH e rETH mantengono un saldo fisso e un tasso di cambio crescente (docs.lido.fi, help.coinbase.com).
Cos’è che separa WETH dai token di staking liquido
WETH è un wrapper: ETH bloccato nel contratto WETH9 e riemesso come token ERC-20, senza fare nulla dell’ETH nel mezzo. Il suo unico lavoro è la compatibilità - permettere ai contratti scritti per token di gestire ETH (cos’è WETH). Il contratto non ha proprietario, validatore né rendimento, quindi il suo token non potrà mai valere più o meno di uno ETH.
Un token di staking liquido (LST) è una ricevuta: l’ETH dietro è depositato presso validatori sul livello di consenso di Ethereum e guadagna ricompense di staking, e il token permette al titolare di utilizzare quella posizione mentre è in staking. Lido emette stETH e il suo wrapper wstETH, Coinbase emette cbETH, Rocket Pool emette rETH. Ciascuno ha un emittente, una serie di operatori di validatori e un percorso di riscatto proprio, che WETH non ha. WETH appartiene alla classe di token wrappati;gli LST appartengono allo staking.
WETH vs stETH, wstETH, cbETH e rETH confrontati
La tabella confronta i cinque token sulla mainnet di Ethereum. I tassi di cambio e le offerte sono letture on-chain da ogni contratto di token al blocco 26.084.693, 29 settembre 2026.
| Parametro | WETH | stETH | wstETH | cbETH | rETH |
|---|---|---|---|---|---|
| Emittente | nessuno (contratto WETH9) | Lido | Lido | Coinbase | Rocket Pool |
| Cosa lo supporta | ETH detenuto nel contratto | ETH in staking | stETH detenuto nel contratto wstETH | ETH in staking attraverso Coinbase | ETH in staking da operatori di Rocket Pool |
| Guadagna ricompense | no | sì | sì | sì | sì |
| Come mostrano le ricompense | - | il saldo cresce giornalmente (rebasing) | il tasso di cambio aumenta | il tasso di cambio aumenta | il tasso di cambio aumenta |
| Valore di 1 token | 1 ETH | circa 1 ETH, il saldo cresce | 1,2452 stETH | 1,1406 ETH | 1,1728 ETH |
| Offerta su Ethereum | 2.053.190 | 9.839.931 | 3.728.207 | 393.751 | 316.155 |
| Via di ritorno a ETH | withdraw(), una transazione, qualsiasi importo | Coda di prelievo Lido o DEX | unwrap in stETH, poi come stETH | Coinbase o DEX | brucia tramite Rocket Pool o DEX |
L’offerta di stETH include stETH bloccato dentro wstETH: 3.728.207 wstETH x 1,2452 = circa 4,64 milioni stETH, o 47% di tutto stETH, è detenuto nella sua forma wrappata. Due ulteriori letture della tabella hanno importanza. La riga “valore di 1 token” non è un premio di mercato: 1,1728 ETH per rETH è ciò che il contratto stesso accredita, quindi acquistare rETH a quel tasso è equo, non caro. E solo la colonna WETH ha un’uscita nello stesso blocco alla pari per qualsiasi importo; ogni uscita LST dipende da una coda, un custode o un pool DEX.
Token rebasing vs token a tasso di cambio
I token di staking liquido passano le ricompense ai titolari in uno di due modi, e la scelta decide come si comportano dentro i contratti.
- Rebasing (stETH): il numero di token nel tuo portafoglio cambia. La documentazione di Lido afferma che i saldi stETH vengono ricalcolati giornalmente quando l’oracolo informa il saldo del livello di consenso, e che il trasferimento di un intero saldo può lasciare 1-2 wei indietro a causa dell’arrotondamento della quota al token.
- Tasso di cambio (wstETH, cbETH, rETH): il saldo rimane fisso e ogni token viene riscattato per più ETH nel tempo. Lido aggiorna il tasso di wstETH una volta al giorno con il rebasing di stETH; Coinbase descrive il tasso di conversione di cbETH in aumento man mano che si guadagnano le ricompense.
wstETH esiste per lo stesso motivo di WETH. Molti contratti DeFi non possono tracciare un saldo che cambia da solo, quindi Lido wrappa stETH in un token con saldo fisso, esattamente come WETH9 avvolge ETH in un token con interfaccia standard. La differenza è il sottostante: WETH avvolge ETH inattivo a 1:1, wstETH avvolge una posizione di staking a un tasso che ha raggiunto 1,2452 stETH.
Cosa significano i numeri sopra 1
Un tasso di cambio sopra 1 è reddito di staking accumulato, non un prezzo. rETH a 1,1728 ETH significa che una rETH è una pretesa su 1,1728 ETH di capitale in staking e ricompense; cbETH a 1,1406 è una pretesa su 1,1406 ETH. Questi tassi aumentano durante il normale funzionamento, diminuiscono solo se il pool viene penalizzato, e vengono letti dai contratti dei token, non dagli exchange.
La stessa logica spiega perché questi token non sono intercambiabili con WETH in un pool o un prestito. Un mercato di prestito che valuta 1 rETH come 1 WETH lo prezzo errato del 17%; i protocolli quindi utilizzano l’oracolo di tasso di ogni LST, mentre WETH non ne ha bisogno. Sulla pagina prezzo WETH il tasso è fisso a 1:1 per lo stesso motivo.
Rischi che WETH non comporta
- Rischio di validatore: l’ETH in staking può essere penalizzato o perso se un validatore si comporta male; l’ETH in WETH9 non è mai in staking.
- Rischio di emittente e operatore: stETH e wstETH dipendono dai contratti e operatori di Lido, cbETH da Coinbase, rETH dagli operatori di nodi di Rocket Pool e dai contratti; WETH9 non ha proprietario e nessun percorso di aggiornamento.
- Rischio di uscita: i riscatti LST passano attraverso code o custodi, e su un DEX un LST può scambiare al di sotto dell’ETH dietro quando molti titolari vendono contemporaneamente; WETH viene riscattato alla pari dal contratto in un blocco.
- Rischio di integrazione: un saldo rebasing può rompere contratti che presuppongono saldi fissi, che è il motivo per cui wstETH e non stETH è la forma utilizzata nella maggior parte di DeFi.
Quando hai bisogno di WETH e quando di un LST
Usa WETH quando l’obiettivo è usare ETH dentro un contratto - uno swap, un pool, un’offerta denominata in WETH, collaterale che deve rimanere esattamente 1 ETH - e ottenere l’ETH indietro alla pari in qualsiasi momento (come wrappare ETH). Usa un LST quando l’obiettivo è guadagnare ricompense di staking su ETH che intendi mantenere, e l’uscita attraverso una coda, un custode o un DEX è accettabile. I due non sono alternative per lo stesso lavoro: un portafoglio può contenere entrambi, e molte posizioni DeFi le abbinano.
Cosa un token di staking liquido non può fare
- Non può essere unwrappato attraverso WETH9: il contratto WETH conosce solo WETH; ogni LST ha la sua uscita (come unwrappare WETH)).
- Non può pagare gas: le commissioni su Ethereum sono addebitate in ETH nativo, non in stETH, wstETH, cbETH, rETH o WETH.
- Non può essere contato come 1 ETH: ogni LST vale il suo tasso in ETH, che è il motivo per cui la tabella di lookalike e il confronto ETH vs WETH trattano solo WETH come la forma 1:1.