WETH - это ETH в обёртке ERC-20, который не приносит дохода и конвертируется 1:1; stETH, wstETH, cbETH и rETH - расписки на ETH, застейканный с валидаторами и приносящий вознаграждения, поэтому их баланс или их стоимость в ETH растёт со временем. На 29 сентября 2026 года один wstETH конвертировался в 1,2452 stETH, один rETH в 1,1728 ETH и один cbETH в 1,1406 ETH, а один WETH оставался ровно в 1 ETH (внесетевые чтения каждого контракта на блоке 26,084,693). Правило, которое их разделяет: обёртка меняет токен-стандарт ETH, токен стейкинга меняет то, что делает ETH.
- Один растёт, один нет: WETH конвертируется в 1 ETH по контракту; rETH конвертируется в 1,1728 ETH и cbETH в 1,1406 ETH, часть выше 1 - это накопленные вознаграждения за стейкинг (чтения контракта, 29 сентября 2026 года).
- Масштаб: предложение Lido's stETH в 9,839,931 в 4,8 раза больше 2,053,190 WETH в WETH9 (9,839,931 / 2,053,190), с намного меньше держателей: 628,230 против 3,320,331 (Etherscan, 27-29 сентября 2026 года).
- Размер позиции: 9,839,931 / 628,230 = 15,7 stETH на держателя против 2,053,190 / 3,320,331 = 0,62 WETH на держателя - расписки на стейкинг сидят в позициях в 25 раз больше, чем WETH, который - это рабочий баланс для DeFi.
- Перебалансировка vs курс: балансы stETH пересчитываются ежедневно, когда оракул Lido докладывает; wstETH, cbETH и rETH хранят фиксированный баланс и растущий курс конвертации (docs.lido.fi, help.coinbase.com).
Что отличает WETH от токенов стейкинга
WETH - это обёртка: ETH, заблокированный в контракте WETH9 и перевыпущенный как токен ERC-20, ничего не делается с ETH между тем. Его единственная работа - совместимость - позволить контрактам, написанным для токенов, работать с ETH (что такое WETH). Контракт не имеет владельца, валидатора и дохода, поэтому его токен никогда не может быть больше или меньше одного ETH.
Токен стейкинга (LST) - это расписка: ETH за ней депонирован валидаторам на уровне консенсуса Ethereum и приносит вознаграждения за стейкинг, и токен позволяет держателю использовать эту позицию, пока она застейкана. Lido выпускает stETH и его обёртку wstETH, Coinbase выпускает cbETH, Rocket Pool выпускает rETH. Каждый имеет эмитента, набор операторов валидатора и собственный путь погашения, который WETH не имеет. WETH принадлежит классу обёрнутых токенов; LSTs принадлежат стейкингу.
WETH vs stETH, wstETH, cbETH и rETH Сравнены
Таблица сравнивает пять токенов на мейннете Ethereum. Курсы и предложения - это внесетевые чтения каждого контракта на блоке 26,084,693, 29 сентября 2026 года.
| Параметр | WETH | stETH | wstETH | cbETH | rETH |
|---|---|---|---|---|---|
| Эмитент | нет (контракт WETH9) | Lido | Lido | Coinbase | Rocket Pool |
| Что это обеспечивает | ETH, хранящийся в контракте | застейканный ETH | stETH, хранящийся в контракте wstETH | ETH, застейканный через Coinbase | ETH, застейканный операторами Rocket Pool |
| Приносит вознаграждения | нет | да | да | да | да |
| Как показываются вознаграждения | - | баланс растёт ежедневно (перебалансировка) | курс растёт | курс растёт | курс растёт |
| Стоимость 1 токена | 1 ETH | около 1 ETH, баланс растёт | 1,2452 stETH | 1,1406 ETH | 1,1728 ETH |
| Предложение на Ethereum | 2,053,190 | 9,839,931 | 3,728,207 | 393,751 | 316,155 |
| Путь обратно в ETH | withdraw(), одна транзакция, любое количество | очередь вывода Lido или DEX | развернуть в stETH, затем как stETH | Coinbase или DEX | сжечь через Rocket Pool или DEX |
Предложение stETH включает stETH, заблокированный внутри wstETH: 3,728,207 wstETH x 1,2452 = около 4,64 млн stETH, или 47% всех stETH, хранится в обёрнутом виде. Два дополнительных прочтения таблицы важны. Строка “стоимость 1 токена” - это не рыночная премия: 1,1728 ETH за rETH - это то, что сам контракт зачисляет, поэтому покупка rETH по этой ставке справедлива, а не дорога. И только столбец WETH имеет выход из одной транзакции по номиналу для любого размера; каждый выход LST зависит от очереди, хранителя или пула DEX.
Токены перебалансировки vs Токены курса
Токены стейкинга передают вознаграждения держателям двумя способами, и выбор решает, как они ведут себя внутри контрактов.
- Перебалансировка (stETH): число токенов в кошельке меняется. Документы Lido говорят, что балансы stETH пересчитываются ежедневно, когда оракул докладывает баланс уровня консенсуса, и что передача полного баланса может оставить 1-2 wei позади из-за округления доли-к-токену.
- Курс (wstETH, cbETH, rETH): баланс остаётся фиксированным и каждый токен конвертируется в больше ETH со временем. Lido обновляет курс wstETH один раз в день с перебалансировкой stETH; Coinbase описывает курс конвертации cbETH растущим по мере заработка вознаграждений.
wstETH существует по той же причине, что и WETH. Многие контракты DeFi не могут отслеживать баланс, который меняется сам по себе, поэтому Lido оборачивает stETH в токен с фиксированным балансом, точно так же, как WETH9 оборачивает ETH в токен со стандартным интерфейсом. Разница - в основе: WETH оборачивает холостой ETH 1:1, wstETH оборачивает позицию стейкинга по курсу, который достиг 1,2452 stETH.
Что означают числа выше 1
Курс выше 1 - это накопленный доход от стейкинга, а не цена. rETH в 1,1728 ETH означает, что один rETH - это требование на 1,1728 ETH основного стейка и вознаграждений; cbETH в 1,1406 - это требование на 1,1406 ETH. Эти курсы растут при нормальной операции, падают только если пул наказан, и читаются из контрактов токенов, а не с бирж.
Та же логика объясняет, почему эти токены не взаимозаменяемы с WETH в пуле или кредите. Рынок кредитования, который оценивает 1 rETH как 1 WETH, переоценил бы его на 17%; протоколы поэтому используют собственный оракул курса каждого LST, в то время как WETH не нуждается ни в чём. На странице цены WETH курс фиксирован в 1:1 по той же причине.
Риски, которые WETH не несёт
- Риск валидатора: застейканный ETH может быть наказан или срезан, если валидатор нарушает правила; ETH в WETH9 никогда не застейкан.
- Риск эмитента и оператора: stETH и wstETH зависят от контрактов и операторов Lido, cbETH от Coinbase, rETH от операторов узлов Rocket Pool и контрактов; WETH9 не имеет владельца и не имеет пути обновления.
- Риск выхода: погашения LST идут через очереди или хранителей, и на DEX LST может торговаться ниже ETH позади него, когда много держателей продают сразу; WETH погашается по номиналу из контракта в один блок.
- Риск интеграции: баланс перебалансировки может сломать контракты, которые предполагают фиксированные балансы, поэтому wstETH, а не stETH - это форма, используемая в большинстве DeFi.
Когда вам нужен WETH и когда LST
Используйте WETH, когда цель - использовать ETH внутри контракта - своп, пул, ставка в WETH, залог, который должен остаться ровно 1 ETH - и получить ETH обратно по номиналу в любой момент (как обернуть ETH). Используйте LST, когда цель - заработать вознаграждения за стейкинг на ETH, который вы намереваетесь держать, и выход через очередь, хранителя или DEX приемлем. Два это не альтернативы для одной работы: кошелёк может держать оба, и многие позиции DeFi объединяют их.
Что токен стейкинга не может делать
- Он не может быть развёрнут через WETH9: контракт WETH только знает WETH; каждый LST имеет собственный выход (как развернуть WETH).
- Он не может платить газ: комиссии на Ethereum взимаются в нативном ETH, а не в stETH, wstETH, cbETH, rETH или WETH.
- Он не может быть посчитан как 1 ETH: каждый LST стоит собственный курс в ETH, поэтому таблица лукалайков и сравнение ETH vs WETH рассматривают только WETH как 1:1 форму.