WETH est l’ETH dans un wrapper ERC-20 qui ne produit aucun rendement et qui se convertit en 1:1 ; stETH, wstETH, cbETH et rETH sont des reçus pour l’ETH qui est staké avec les validateurs et qui produit des récompenses, donc leur solde ou leur valeur en ETH augmente avec le temps. Le 29 septembre 2026, un wstETH se convertissait en 1,2452 stETH, un rETH en 1,1728 ETH et un cbETH en 1,1406 ETH, tandis qu’un WETH restait exactement à 1 ETH (lectures on-chain de chaque contrat au bloc 26 084 693). La règle qui les sépare : un wrapper change le standard de jeton de l’ETH, un jeton de staking liquide change ce que fait l’ETH.
- L'un croît, l'autre non : WETH se convertit en 1 ETH par contrat ; rETH se convertit en 1,1728 ETH et cbETH en 1,1406 ETH, la partie au-dessus de 1 étant les récompenses de staking accumulées (lectures de contrat, 29 septembre 2026).
- Échelle : l'approvisionnement en stETH de Lido de 9 839 931 est 4,8 fois le 2 053 190 WETH dans WETH9 (9 839 931 / 2 053 190), avec beaucoup moins de détenteurs : 628 230 contre 3 320 331 (Etherscan, 27-29 septembre 2026).
- Taille de position : 9 839 931 / 628 230 = 15,7 stETH par détenteur contre 2 053 190 / 3 320 331 = 0,62 WETH par détenteur - les reçus de staking se situent dans des positions 25 fois plus grandes que WETH, qui est un solde de travail pour DeFi.
- Rebase versus taux : les soldes stETH sont recalculés quotidiennement lorsque l'oracle Lido rend compte ; wstETH, cbETH et rETH conservent un solde fixe et un taux de change croissant (docs.lido.fi, help.coinbase.com).
Ce qui sépare WETH des jetons de staking liquide
WETH est un wrapper : l’ETH verrouillé dans le contrat WETH9 et réémis comme jeton ERC-20, sans rien fait à l’ETH entre les deux. Son seul travail est la compatibilité - permettre aux contrats écrits pour les jetons de gérer l’ETH (ce qu’est WETH). Le contrat n’a pas de propriétaire, pas de validateur et pas de rendement, donc son jeton ne peut jamais valoir plus ou moins qu’un ETH.
Un jeton de staking liquide (LST) est un reçu : l’ETH derrière lui est déposé dans les validateurs sur la couche de consensus Ethereum et produit des récompenses de staking, et le jeton permet au détenteur d’utiliser cette position tandis qu’elle est stakée. Lido émet stETH et son wrapper wstETH, Coinbase émet cbETH, Rocket Pool émet rETH. Chacun a un émetteur, un ensemble d’opérateurs de validateur et un chemin de rachat qui lui est propre, ce que WETH n’a pas. WETH appartient à la classe des jetons enrobés ; les LST appartiennent au staking.
WETH versus stETH, wstETH, cbETH et rETH comparés
Le tableau compare les cinq jetons sur le réseau principal Ethereum. Les taux de change et les approvisionnements sont des lectures on-chain de chaque contrat de jeton au bloc 26 084 693, 29 septembre 2026.
| Paramètre | WETH | stETH | wstETH | cbETH | rETH |
|---|---|---|---|---|---|
| Émetteur | aucun (contrat WETH9) | Lido | Lido | Coinbase | Rocket Pool |
| Ce qui le soutient | ETH détenu dans le contrat | ETH staké | stETH détenu dans le contrat wstETH | ETH staké via Coinbase | ETH staké par les opérateurs Rocket Pool |
| Produit des récompenses | non | oui | oui | oui | oui |
| Comment les récompenses s’affichent | - | le solde croît quotidiennement (rebase) | le taux de change augmente | le taux de change augmente | le taux de change augmente |
| Valeur de 1 jeton | 1 ETH | environ 1 ETH, le solde croît | 1,2452 stETH | 1,1406 ETH | 1,1728 ETH |
| Approvisionnement sur Ethereum | 2 053 190 | 9 839 931 | 3 728 207 | 393 751 | 316 155 |
| Chemin de retour vers l’ETH | withdraw(), une transaction, tout montant | queue de retrait Lido ou DEX | se désenrobe en stETH, puis comme stETH | Coinbase ou DEX | brûler via Rocket Pool ou DEX |
L’approvisionnement en stETH comprend le stETH verrouillé à l’intérieur de wstETH : 3 728 207 wstETH x 1,2452 = environ 4,64 millions de stETH, soit 47 % de tout stETH, est détenu sous sa forme enrobée. Deux autres lectures du tableau comptent. La rangée « valeur de 1 jeton » n’est pas une prime de marché : 1,1728 ETH par rETH est ce que le contrat lui-même crédite, donc acheter rETH à ce taux est équitable, pas cher. Et seule la colonne WETH a une sortie à parité dans la même transaction pour tout montant ; toute sortie LST dépend d’une queue, d’un dépositaire ou d’un pool DEX.
Jetons rebondonnants versus jetons à taux de change
Les jetons de staking liquide transmettent les récompenses aux détenteurs de l’une ou l’autre de deux façons, et le choix décide comment ils se comportent à l’intérieur des contrats.
- Rebase (stETH) : le nombre de jetons dans votre portefeuille change. Les documents de Lido indiquent que les soldes stETH sont recalculés quotidiennement lorsque l’oracle rend compte du solde de la couche de consensus, et que le transfert d’un solde entier peut laisser 1-2 wei derrière en raison de l’arrondi part-jeton.
- Taux de change (wstETH, cbETH, rETH) : le solde reste fixe et chaque jeton se convertit en plus d’ETH au fil du temps. Lido met à jour le taux wstETH une fois par jour avec le rebase stETH ; Coinbase décrit le taux de conversion de cbETH augmentant à mesure que les récompenses sont gagnées.
wstETH existe pour la même raison que WETH. De nombreux contrats DeFi ne peuvent pas suivre un solde qui change par lui-même, donc Lido enrobe stETH dans un jeton avec un solde fixe, exactement comme WETH9 enrobe l’ETH dans un jeton avec une interface standard. La différence est le sous-jacent : WETH enrobe l’ETH inactif en 1:1, wstETH enrobe une position de staking à un taux qui a atteint 1,2452 stETH.
Ce que signifient les nombres au-dessus de 1
Un taux de change au-dessus de 1 est un revenu de staking accumulé, pas un prix. rETH à 1,1728 ETH signifie qu’un rETH est une créance sur 1,1728 ETH de capital principal et récompenses stakés ; cbETH à 1,1406 est une créance sur 1,1406 ETH. Ces taux augmentent pendant le fonctionnement normal, baissent seulement si le pool est pénalisé, et sont lus à partir des contrats de jeton, pas à partir des échanges.
La même logique explique pourquoi ces jetons ne sont pas interchangeables avec WETH dans un pool ou un prêt. Un marché de prêt qui valoriserait 1 rETH comme 1 WETH l’évaluerait mal de 17 % ; les protocoles utilisent donc le propre oracle tarifaire de chaque LST, tandis que WETH n’en a besoin d’aucun. Sur la page prix WETH le taux est fixe à 1:1 pour la même raison.
Risques que WETH ne porte pas
- Risque de validateur : l’ETH staké peut être pénalisé ou coupé si un validateur se comporte mal ; l’ETH dans WETH9 n’est jamais staké.
- Risque d’émetteur et d’opérateur : stETH et wstETH dépendent des contrats et opérateurs de Lido, cbETH de Coinbase, rETH des opérateurs de nœuds et des contrats de Rocket Pool ; WETH9 n’a pas de propriétaire et pas de chemin de mise à niveau.
- Risque de sortie : les rachats LST passent par des queues ou des dépositaires, et sur un DEX un LST peut se négocier en dessous de l’ETH derrière lui quand de nombreux détenteurs vendent à la fois ; WETH se rachète à parité depuis le contrat en un bloc.
- Risque d’intégration : un solde rebondonnant peut casser les contrats qui supposent des soldes fixes, ce qui est pourquoi wstETH et non stETH est la forme utilisée dans la plupart des DeFi.
Quand vous avez besoin de WETH et quand un LST
Utilisez WETH quand l’objectif est d’utiliser l’ETH à l’intérieur d’un contrat - un swap, un pool, une offre libellée en WETH, une garantie qui doit rester exactement 1 ETH - et d’obtenir l’ETH en retour à parité à tout moment (comment enrober l’ETH). Utilisez un LST quand l’objectif est de gagner des récompenses de staking sur l’ETH que vous avez l’intention de détenir, et la sortie via une queue, un dépositaire ou un DEX est acceptable. Les deux ne sont pas des alternatives pour le même travail : un portefeuille peut détenir les deux, et de nombreuses positions DeFi les associent.
Ce qu’un jeton de staking liquide ne peut pas faire
- Il ne peut pas être désenrobé via WETH9 : le contrat WETH ne connaît que WETH ; chaque LST a sa propre sortie (comment désenrober WETH).
- Il ne peut pas payer le gas : les frais sur Ethereum sont facturés en ETH natif, pas en stETH, wstETH, cbETH, rETH ou WETH.
- Il ne peut pas être compté comme 1 ETH : chaque LST vaut son propre taux en ETH, ce qui est pourquoi le tableau des sosies et la comparaison ETH versus WETH traitent WETH seul comme la forme 1:1.