WETH vs stETH, wstETH, cbETH e rETH: WETH embrulhado vs tokens de liquid staking

WETH é ETH em um invólucro ERC-20 que não ganha nada e resgata 1:1; stETH, wstETH, cbETH e rETH são recibos para ETH que está em stake com validadores e ganha recompensas, portanto seu saldo ou seu valor em ETH cresce ao longo do tempo. Em 29 de setembro de 2026 um wstETH foi convertido em 1,2452 stETH, um rETH em 1,1728 ETH e um cbETH em 1,1406 ETH, enquanto um WETH permaneceu em exatamente 1 ETH (leituras on-chain de cada contrato no bloco 26.084.693). A regra que os separa: um invólucro muda o padrão de token do ETH, um token de liquid staking muda o que o ETH está fazendo.

O que Separa WETH de Tokens de Liquid Staking

WETH é um invólucro: ETH bloqueado no contrato WETH9 e reemitido como um token ERC-20, sem nada feito ao ETH no meio. Seu único trabalho é compatibilidade - permitir que contratos escritos para tokens lidem com ETH (o que WETH é). O contrato não tem proprietário, validador ou rendimento, portanto seu token nunca pode valer mais ou menos que um ETH.

Um token de liquid staking (LST) é um recibo: o ETH por trás dele é depositado em validadores na camada de consenso do Ethereum e ganha recompensas de staking, e o token permite que o detentor use essa posição enquanto está em stake. A Lido emite stETH e seu invólucro wstETH, a Coinbase emite cbETH, Rocket Pool emite rETH. Cada um tem um emissor, um conjunto de operadores de validador e um caminho de resgate próprio, que WETH não tem. WETH pertence à classe de tokens embrulhados; os LSTs pertencem a staking.

WETH vs stETH, wstETH, cbETH e rETH Comparados

A tabela compara os cinco tokens na mainnet do Ethereum. As taxas de câmbio e fornecimentos são leituras on-chain de cada contrato de token no bloco 26.084.693, 29 de setembro de 2026.

O fornecimento de stETH inclui o stETH bloqueado dentro de wstETH: 3.728.207 wstETH x 1,2452 = aproximadamente 4,64 milhões de stETH, ou 47% de todo stETH, é mantido em sua forma embrulhada. Duas outras leituras da tabela importam. A linha “valor de 1 token” não é um prêmio de mercado: 1,1728 ETH por rETH é o que o próprio contrato credita, portanto comprar rETH nessa taxa é justo, não caro. E apenas a coluna WETH tem uma saída na mesma transação ao par para qualquer tamanho; cada saída de LST depende de uma fila, um custodiante ou um pool de DEX.

Tokens com Rebase vs Tokens com Taxa de Câmbio

Os tokens de liquid staking passam recompensas aos detentores de uma de duas maneiras, e a escolha decide como se comportam dentro de contratos.

• Rebase (stETH): o número de tokens em sua carteira muda. A documentação da Lido afirma que os saldos de stETH são recalculados diariamente quando o oráculo relata o saldo da camada de consenso, e que transferir um saldo inteiro pode deixar 1-2 wei para trás por causa do arredondamento de compartilhamento para token.
• Taxa de câmbio (wstETH, cbETH, rETH): o saldo permanece fixo e cada token resgata para mais ETH ao longo do tempo. A Lido atualiza a taxa de wstETH uma vez por dia com o rebase de stETH; a Coinbase descreve a taxa de conversão de cbETH subindo conforme as recompensas são ganhas.

wstETH existe pela mesma razão que WETH. Muitos contratos de DeFi não conseguem rastrear um saldo que muda por si só, portanto a Lido embrulha stETH em um token com saldo fixo, exatamente como WETH9 embrulha ETH em um token com uma interface padrão. A diferença é o subjacente: WETH embrulha ETH ocioso em 1:1, wstETH embrulha uma posição de staking em uma taxa que atingiu 1,2452 stETH.

O que os Números Acima de 1 Significam

Uma taxa de câmbio acima de 1 é renda de staking acumulada, não um preço. rETH em 1,1728 ETH significa um rETH é uma reivindicação sobre 1,1728 ETH do principal em stake e recompensas; cbETH em 1,1406 é uma reivindicação sobre 1,1406 ETH. Essas taxas sobem em operação normal, caem apenas se o pool é penalizado, e são lidas dos contratos de token, não de exchanges.

A mesma lógica explica por que esses tokens não são intercambiáveis com WETH em um pool ou um empréstimo. Um mercado de empréstimo que valoriza 1 rETH como 1 WETH o precificaria errado em 17%; os protocolos portanto usam seu próprio oráculo de taxa de LST, enquanto WETH não precisa de nenhum. Na página preço do WETH a taxa é fixada em 1:1 pela mesma razão.

Riscos que WETH Não Carrega

• Risco de validador: ETH em stake pode ser penalizado ou cortado se um validador se comporta mal; o ETH no WETH9 nunca é colocado em stake.
• Risco de emissor e operador: stETH e wstETH dependem dos contratos e operadores da Lido, cbETH da Coinbase, rETH dos operadores de nós de Rocket Pool e contratos; WETH9 não tem proprietário e nenhum caminho de atualização.
• Risco de saída: resgates de LST passam por filas ou custodiantes, e em uma DEX um LST pode negociar abaixo do ETH por trás dele quando muitos detentores vendem de uma vez; WETH resgata ao par do contrato em um bloco.
• Risco de integração: um saldo com rebase pode quebrar contratos que assumem saldos fixos, razão pela qual wstETH e não stETH é a forma usada na maioria de DeFi.

Quando Você Precisa de WETH e Quando de um LST

Use WETH quando o objetivo é usar ETH dentro de um contrato - um swap, um pool, uma oferta denominada em WETH, colateral que deve permanecer exatamente 1 ETH - e obter o ETH de volta ao par a qualquer momento (como embrulhar ETH). Use um LST quando o objetivo é ganhar recompensas de staking em ETH que você pretende manter, e a saída através de uma fila, um custodiante ou uma DEX é aceitável. Os dois não são alternativas para o mesmo trabalho: uma carteira pode ter ambos, e muitas posições de DeFi os emparelham.

O que um Token de Liquid Staking Não Pode Fazer

• Não pode ser desembrulhado através de WETH9: o contrato WETH só conhece WETH; cada LST tem sua própria saída (como desembrulhar WETH).
• Não pode pagar gas: as taxas no Ethereum são cobradas em ETH nativo, não em stETH, wstETH, cbETH, rETH ou WETH.
• Não pode ser contado como 1 ETH: cada LST vale sua própria taxa em ETH, razão pela qual a tabela de similares e a comparação ETH vs WETH tratam apenas WETH como a forma 1:1.