cbETH - Coinbase Wrapped Staked ETH - è il token che Coinbase emette per ETH in staking tramite Coinbase, e nonostante «wrapped» nel suo nome è una ricevuta di staking il cui valore in ETH sale nel tempo: un cbETH si è convertito in 1,140713 ETH al blocco 26.105.247 il 2 ottobre 2026 (contratto cbETH, exchangeRate()). WETH è un tipo diverso di token: ETH semplice nel contratto WETH9, del valore di esattamente 1 ETH e che non guadagna nulla. La regola: «wrapped» nel nome di cbETH significa ETH in staking trasformato in un token da Coinbase, non un wrapper in stile WETH che chiunque può mintare e riscattare.
- Tasso vs parità: 1 cbETH = 1,140713 ETH secondo l'exchangeRate() del contratto; 1 WETH = 1 ETH per costruzione (letture on-chain, 2 ottobre 2026).
- Mercato vs contratto: Etherscan quotava cbETH a 1,144317 ETH lo stesso giorno; 1,144317 / 1,140713 = 1,0032, un prezzo di mercato 0,32% sopra il tasso del contratto. WETH non ha tale gap perché WETH9 riscatta alla pari.
- Dimensione: 393.751 cbETH x 1,140713 = circa 449.157 ETH di valore in staking, detenuti da 54.837 indirizzi - 7,2 cbETH per detentore contro 0,61 WETH per detentore WETH (Etherscan, 2 ottobre 2026).
- Movimento del tasso: exchangeRate() è salito da 1,140568 il 29 settembre a 1,140713 il 2 ottobre 2026, +0,0127% in tre giorni; un saldo o valore WETH non si muove mai da solo.
Cos’è cbETH
cbETH è un token ERC-20 a 0xBe9895146f7AF43049ca1c1AE358B0541Ea49704 che Coinbase emette a fronte di ETH che i suoi clienti mettono in staking con Coinbase. Coinbase lo descrive come un token di staking liquido: utenti idonei in regioni supportate convertono ETH in staking su Coinbase in cbETH senza una commissione, e il tasso di conversione tra cbETH ed ETH aumenta man mano che le ricompense vengono guadagnate sull’ETH in staking (help.coinbase.com). Il token non fa rebase; il tasso porta le ricompense.
L’emittente è la caratteristica distintiva. cbETH esiste perché Coinbase detiene l’ETH in staking e garantisce la conversione, il che lo rende un modello custodial - più vicino a WBTC che a WETH nei tre modelli di token wrapped. WETH non ha affatto un emittente: il contratto WETH9 minta e brucia per chiunque, senza proprietario e senza percorso di upgrade.
cbETH vs WETH affiancati
Le cifre sono letture on-chain e dati Etherscan per Ethereum mainnet il 2 ottobre 2026.
| Parametro | cbETH | WETH |
|---|---|---|
| Emittente | Coinbase | nessuno (contratto WETH9) |
| Cosa lo copre | ETH in staking tramite Coinbase | ETH detenuto nel contratto |
| Guadagna ricompense | sì, attraverso il tasso crescente | no |
| 1 token si converte in | 1,140713 ETH | 1 ETH |
| Quotazione di mercato | 1,144317 ETH | 1 ETH |
| Supply | 393.751 | 2.031.131 |
| Detentori | 54.837 | 3.322.783 |
| Chi può mintare | Coinbase, per utenti idonei | chiunque, con deposit() |
| Via di ritorno a ETH | Coinbase o un DEX | withdraw(), una transazione |
Le righe della supply nascondono un’inversione di dimensione: WETH ha 5,2 volte tanti token ma i token cbETH valgono il 14% in più ciascuno, quindi in termini di ETH WETH detiene 2.031.131 contro i 449.157 di cbETH. Il confronto di staking liquido mette cbETH accanto a stETH, wstETH e rETH.
Come funziona il tasso di cambio cbETH
Il tasso cbETH è la quantità di ETH che un cbETH rappresenta, pubblicato dal contratto come exchangeRate() e alzato man mano che si accumulano le ricompense di staking. Tra il 29 settembre e il 2 ottobre 2026 si è spostato da 1,140568 a 1,140713 ETH. Detenere 10 cbETH il 2 ottobre significava un diritto su 11,40713 ETH; il saldo resta 10 mentre il diritto cresce.
Lo stesso modello di exchange-rate è usato da wstETH e rETH; l’stETH di Lido usa invece un saldo con rebase (wstETH vs WETH). WETH non ne ha bisogno di nessuno dei due, perché il suo ETH non guadagna nulla: la conversione è 1:1 oggi e tra dieci anni.
cbETH accanto a stETH, wstETH e rETH
cbETH è uno dei quattro grandi token di staking ETH, e condivide il suo modello con due di essi. I tassi sotto sono letture on-chain da ciascun contratto token alla data indicata.
| Token | Emittente | Come si manifestano le ricompense | 1 token si converte in |
|---|---|---|---|
| cbETH | Coinbase | tasso crescente | 1,140713 ETH (2 ottobre 2026) |
| rETH | Rocket Pool | tasso crescente | 1,1728 ETH (29 settembre 2026) |
| wstETH | Lido | tasso crescente | 1,24525 stETH (1° ottobre 2026) |
| stETH | Lido | saldo cresce giornalmente | circa 1 ETH, più token nel tempo |
| WETH | nessuno | nessuna ricompensa | 1 ETH, sempre |
I tre token basati su tasso si comportano allo stesso modo in un portafoglio: il saldo non cambia mai e il valore in ETH sale. stETH è l’eccezione che fa rebase (stETH vs WETH); WETH è l’eccezione che non guadagna affatto nulla.
«Wrap ETH for cbETH» non è wrapping
Le ricerche di «wrap ETH for cbETH» mescolano due operazioni diverse. Wrappare ETH significa chiamare deposit() su WETH9 e ricevere WETH a 1:1 (ETH to WETH). Ottenere cbETH significa mettere in staking ETH tramite Coinbase e convertire la posizione in staking, o comprare cbETH da qualcuno che lo ha. Nessun contratto trasforma il Suo ETH in cbETH nel modo in cui WETH9 trasforma ETH in WETH, e nessun contratto trasforma cbETH di nuovo in ETH nel modo in cui withdraw() fa (come unwrappare WETH).
Rischi che cbETH porta e WETH no
- Rischio emittente: la conversione dipende dal fatto che Coinbase continui a gestirla; WETH9 non ha operatore.
- Idoneità: Coinbase offre la conversione a utenti idonei in regioni supportate; WETH9 serve qualsiasi indirizzo.
- Rischio validatore: l’ETH in staking può essere penalizzato se i validatori si comportano male; l’ETH in WETH9 non è mai in staking.
- Gap di mercato: su un DEX, cbETH può scambiare sopra o sotto il suo tasso del contratto, come mostra la differenza dello 0,32% il 2 ottobre 2026; WETH scambia a 1 ETH perché il riscatto alla pari è sempre aperto.
Cosa cbETH non può fare
- Non può essere unwrappato attraverso WETH9: il contratto WETH brucia solo WETH.
- Non può essere contato come 1 ETH: pool e mercati di prestito prezzano cbETH al suo tasso proprio; la tabella lookalikes elenca quali token sono 1:1 e quali no.
- Non può pagare il gas: le commissioni sono addebitate in ETH nativo (perché WETH non può pagare il gas).
Quando detenere cbETH e quando WETH
Detenga cbETH quando fa staking tramite Coinbase e vuole che la posizione in staking resti trasferibile e utilizzabile in DeFi. Detenga WETH quando ha bisogno di ETH dentro un contratto e della capacità di riavere esattamente lo stesso ETH indietro, senza emittente e senza controllo di idoneità nel mezzo. I due non sono alternative per lo stesso lavoro: cbETH risponde a cosa guadagna l’ETH, WETH risponde a dove l’ETH può essere usato.