stETH - это токен, который Lido выпускает за ETH, застейканный через его протокол, и его баланс растёт каждый день по мере поступления вознаграждений за стейкинг; WETH - это простой ETH в обёртке ERC-20, баланс и стоимость которого никогда не меняются. На 2 октября 2026 года было 9,839,232 stETH у 628,631 держателя, котировка 0.999548 ETH, в то время как WETH стоял ровно на 1 ETH (Etherscan). Правило, которое их разделяет: stETH даёт вам больше токенов со временем, WETH даёт вам одинаковое количество токенов и одинаковую стоимость навсегда.
- Перебалансировка vs фиксированный: балансы stETH пересчитываются раз в день оракулом Lido; при 2.3% APR, которые lido.fi показывал на 2 октября 2026 года, 100 stETH растёт примерно на 100 x 2.3% / 365 = 0.0063 stETH в день. Баланс WETH меняется только когда вы совершаете транзакцию.
- Ценовой разрыв: Etherscan котировал stETH по 0.999548 ETH на 2 октября 2026 года - на 0,045% ниже ETH; WETH погашается по номиналу из WETH9, поэтому котировать разрыв не требуется.
- Масштаб: 9,839,232 stETH в 4.8 раза больше 2,031,131 WETH в WETH9 (9,839,232 / 2,031,131), удерживаются в позициях 15.7 stETH на держателя против 0.61 WETH на держателя (Etherscan, Ethereum RPC, 2 октября 2026 года).
- Обёрнутая форма: 46% всего stETH находится внутри wstETH, необёрнутой обёртки, которую использует DeFi (контракт wstETH, 1 октября 2026 года).
Что такое stETH
stETH - это расписка за ETH, депонированный в Lido, который стейкает его с валидаторами на уровне консенсуса Ethereum. Токен по адресу 0xae7ab96520DE3A18E5e111B5EaAb095312D7fE84 представляет долю всего ETH, которым контролирует Lido, выраженную так, чтобы один stETH оставался близко к одному ETH: вместо того, чтобы стоимость токена росла, растёт количество токенов, которые имеет каждый держатель (docs.lido.fi). Lido показывал 9,839,539 застейканного ETH и 2.3% APR на 1-2 октября 2026 года (lido.fi).
WETH - это не расписка на что-то, что приносит доход. ETH за ним лежит неработающим в контракте WETH9, никогда не делегируется валидатору, и один WETH - это всегда один ETH (что такое WETH). Оба - это токены ERC-20, привязанные к ETH; только stETH несёт стейкинг.
stETH vs WETH Сравнение
Цифры - это Etherscan и внесетевые чтения на мейннете Ethereum, 2 октября 2026 года.
| Параметр | stETH | WETH |
|---|---|---|
| Эмитент | Lido | нет (контракт WETH9) |
| Что это обеспечивает | ETH, застейканный валидаторами Lido | ETH, хранящийся в контракте |
| Приносит вознаграждения | да, 2.3% APR (lido.fi) | нет |
| Баланс | меняется ежедневно (перебалансировка) | меняется только с вашими транзакциями |
| Рыночная цена | 0.999548 ETH | 1 ETH |
| Предложение | 9,839,232 | 2,031,131 |
| Держатели | 628,631 | 3,322,783 |
| Путь обратно в ETH | очередь вывода Lido или DEX | withdraw(), одна транзакция |
| Форма, используемая в DeFi | в основном wstETH | сам WETH |
Последняя строка объясняет, почему stETH появляется реже в DeFi, чем предполагает его предложение: контракты, которые хранят балансы, не могут следовать за токеном, чьи балансы меняются сами по себе, поэтому большинство интеграций берут wstETH вместо него (wstETH vs WETH).
Как работает перебалансировка stETH
Раз в день оракул Lido докладывает общий баланс ETH его валидаторов, и балансы stETH пересчитываются на основе этого отчёта (docs.lido.fi). Ваш адрес не отправляет и не получает транзакцию; значение balanceOf() просто читается выше после отчёта. Под капотом stETH отслеживает доли, а баланс - это ваши доли, умноженные на текущий ETH на долю.
Следуют два побочных эффекта. Перевод полного баланса может оставить 1-2 wei из-за округления доля-к-токену, с чем документы Lido справляются через transferShares(). И любой контракт, который записывает ваш баланс stETH в один момент, будет устаревшим на следующий день - причина, по которой существует wstETH с фиксированным балансом и растущим курсом. WETH не имеет ни одного из этих эффектов: его балансы - это простые целые числа, которые меняются только через deposit, withdraw и transfer.
stETH в ETH vs WETH в ETH
- WETH: withdraw() на WETH9 сжигает WETH и возвращает такое же количество ETH в той же транзакции (как развернуть WETH).
- stETH через Lido: отправьте запрос на вывод; Lido выпускает NFT запроса, и ETH становится доступным для забора, когда запрос завершён, что зависит от очереди и выходов валидатора, а не от одного блока (docs.lido.fi).
- stETH через DEX: продайте stETH за ETH в одной транзакции по рыночной цене - 0.999548 ETH за stETH на 2 октября 2026 года - плюс комиссия пула.
Путь через Lido возвращает полную стоимость позже; путь через DEX возвращает немного меньшую стоимость сейчас. WETH имеет один путь без какой-либо стоимости.
Почему stETH не стоит ровно 1 ETH
Котировка stETH движется вокруг 1 ETH, потому что его продажа на рынке конкурирует с ожиданием в очереди вывода. Когда многие держатели хотят ETH немедленно, рыночная цена проскальзывает ниже 1; когда очередь короткая, арбитраж держит её близко. На 2 октября 2026 года разрыв был 0,045%. WETH не имеет такого разрыва, потому что любой может погасить любое количество по номиналу из WETH9 в том же блоке, что также объясняет, почему страница цена WETH не нуждается в отдельной котировке.
Что не может делать stETH
- Его нельзя развернуть через WETH9: контракт WETH сжигает только WETH; stETH выходит через Lido или рынок.
- Он не может сохранять фиксированный баланс: контракты, которым нужны фиксированные балансы, используют wstETH; сам stETH перебалансируется ежедневно.
- Он не может оплачивать газ: комиссии сети оплачиваются нативным ETH, никогда stETH или WETH (почему WETH не может оплачивать газ).
- Он не может заменить 1 WETH: протоколы указывают stETH или wstETH отдельно со своим собственным ценообразованием; таблица аналогов и сравнение токенов ликвидного стейкинга показывают, куда подходит каждый токен, а cbETH vs WETH охватывает курсовую альтернативу Coinbase.
Когда держать stETH, а когда WETH
Держите stETH, когда цель - вознаграждения за стейкинг на ETH, который вы планируете держать, и очередь или небольшая рыночная скидка на выходе приемлемы. Держите WETH, когда цель - использовать ETH внутри контракта - своп, пул, ставка WETH - и получить ровно такой же ETH обратно в любой момент. stETH и WETH - оба токены, привязанные к ETH, но они отвечают на разные вопросы: что зарабатывает ETH и куда может пойти ETH.