stETHはLidoがそのプロトコルを通じてステーキングされたETHのために発行するトークンで、残高はステーキング報酬が到着するたびに毎日成長します。WETHはプレーンETHをERC-20ラッパーに入れたもので、残高と価値は決して変わりません。2026年10月2日の時点で、628,631人の保有者にわたる9,839,232 stETHがあり、0.999548 ETHで見積もられていた一方、WETHはちょうど1 ETH（Etherscan）でした。それらを分ける規則：stETHはより多くのトークンを時間とともに与え、WETHは同じトークン数と同じ価値を永遠に与えます。
- リベース対固定：stETH残高はLidoのオラクルによって1日1回再計算される。2026年10月2日にlido.fiが示した2.3% APRでは、100 stETHは1日あたり約100 x 2.3% / 365 = 0.0063 stETHだけ成長します。WETH残高はトランザクションするときだけ変わる。
- 価格ギャップ：2026年10月2日、EtherscanはstETHを0.999548 ETH、ETHより0.045%低く見積もった。WETHはWETH9から額面で償還するため、見積もるギャップがない。
- 規模：9,839,232 stETHはWETH9の2,031,131 WETH（9,839,232 / 2,031,131）の4.8倍で、保有者あたりのポジションは15.7 stETH対0.61 WETH（Etherscan、Ethereum RPC、2026年10月2日）。
- ラップ形式：すべてのstETHの46%はwstETH内にあり、DeFiが使用するノンリベース型ラッパー（wstETHコントラクト、2026年10月1日）。
stETHとは
stETHはLidoに預けられたETHのレシートで、Ethereumコンセンサス層のバリデーターとともにステーキングされます。トークンは0xae7ab96520DE3A18E5e111B5EaAb095312D7fE84にあり、Lidoが管理するすべてのETHのシェアを表し、1 stETHが1 ETHに近いままになるように調整されます。トークン自体の価値が上昇する代わりに、各保有者が持つトークン数が上昇します（docs.lido.fi）。Lidoは2026年10月1日～2日に9,839,539 ETHをステーキング、2.3% APRを示していました（lido.fi）。
WETHは何かを稼ぐレシートではありません。その背後にあるETHはWETH9コントラクト内で遊休状態で、バリデーターに委任されることはなく、1 WETHは常に1 ETH（WETHとは）。どちらもETHに結びついたERC-20トークンですが、stETHのみがステーキングを運びます。
stETH vs WETH 並べて比較
図はEthereumメインネットのEtherscan、2026年10月2日。
| パラメーター | stETH | WETH |
|---|---|---|
| 発行者 | Lido | なし（WETH9コントラクト） |
| 何が裏付けるか | LidoのバリデーターによってステーキングされたETH | コントラクトに保有されるETH |
| 報酬を得る | はい、2.3% APR（lido.fi） | いいえ |
| 残高 | 毎日変わる（リベース） | トランザクションのときのみ変わる |
| 市場価格 | 0.999548 ETH | 1 ETH |
| 供給量 | 9,839,232 | 2,031,131 |
| 保有者 | 628,631 | 3,322,783 |
| ETHへの方法 | Lido出金キューまたはDEX | withdraw()、1トランザクション |
| DeFiで使用される形式 | 主にwstETH | WETH自体 |
最後の行は、stETHが供給量が示唆するほど頻繁にDeFiに現れない理由を説明します。残高が自分で変わるトークンを追跡できないコントラクトのため、ほとんどの統合はwstETHを代わりに受け入れます（wstETH vs WETH）。
stETH リベースの仕組み
毎日LidoのオラクルがそのバリデーターのETH残高の合計を報告し、stETH残高がその報告から再計算されます（docs.lido.fi）。あなたのアドレスがトランザクションを送受信しません。balanceOf()値は単に報告後に高く読み取られます。内部ではstETHはシェアを追跡し、残高はあなたのシェアに現在のETH/シェアを掛けたもの。
2つの副作用が続く。完全残高の転送はシェア対トークンのラウンディングのため1～2 weiを残すことができ、LidoのドキュメントはtransferShares()で対処しています。そしてある時点であなたのstETH残高を記録するコントラクトは翌日非時代的になります——固定残高と上昇するレート交換を持つwstETHが存在する理由。WETHはどちらの効果も持たない。その残高は、deposit、withdraw、transferを通じてのみ変わるプレーン整数です。
stETH対ETH vs WETH対ETH
- **WETH：**WETH9のwithdraw()はWETHを焼却し、同じトランザクションで同量のETHを返します（WETHをアンラップする方法）。
- **Lidoを通じてのstETH：**出金リクエストを送信。LidoがリクエストNFTを発行し、ETHはリクエストが完了したらクレーム可能になります。これはキューとバリデーター出口に依存し、1ブロックではなく（docs.lido.fi）。
- **DEXを通じてのstETH：**1トランザクションで市場価格（2026年10月2日は0.999548 ETH/stETH）にstETHをETHに売却、プールのフィー加算。
Lidoルートは後で完全な価値を返す。DEXルートは今、わずかに少ない価値を返す。WETHは一方のコストでもルートを持たない。
stETHがちょうど1 ETHで見積もられていない理由
stETH相場は1 ETHの周りで動きます。なぜなら市場での売却は出金キューの待機と競争するからです。多くの保有者がすぐETHを望めば、市場価格が1以下に下落する。キューが短ければ、アービトラージがそれを近く保つ。2026年10月2日、ギャップは0.045%でした。WETHはそのようなギャップを持たない。誰でもWETH9から同じブロック内にどの金額でも額面で償還でき、これがWETH価格ページが別々の見積もりを必要としない理由でもある。
stETHができないこと
- **WETH9を通じてアンラップできない：**WETHコントラクトはWETHのみを焼却する。stETHはLidoまたは市場を通じて出口がある。
- **固定残高を保つことはできない：**固定残高が必要なコントラクトはwstETHを使用する。stETH自体は毎日リベースする。
- **ガスを支払うことはできない：**ネットワーク手数料はネイティブETH、stETHやWETHで支払われることはない（WETHがガス代を支払えない理由）。
- **1 WETHの代理はできない：**プロトコルはstETHまたはwstETHを独自の価格設定で個別にリストする。類似品テーブルとリキッドステーキング比較は各トークンがどこに適合するかを示し、cbETH vs WETHはCoinbaseのレート型代替案をカバーしています。
stETHを保有する場合とWETHを保有する場合
stETHを保有するのは、目標がキープして計画しているETHへのステーキング報酬で、出金キューまたは小さな市場割引での出口が受け入れられるとき。WETHを保有するのは、目標がコントラクト内でETHを使用することで——スワップ、プール、WETH入札——あらゆる瞬間にちょうど同じETHを戻すこと。stETHとWETHはどちらもETHに結びついたトークンですが、異なる質問に答えます：ETHが何を稼ぐか、そしてETHがどこへ行けるか。