weETHは、ether.fiのリキッドリステーキングトークンであるeETHをラップしたものです。2026年10月11日のブロック26,166,006時点で、コントラクトレートにより1 weETHは1.1055 eETHに相当しました（Ethereum RPC）。WETHはWETH9コントラクトがETHを1:1でラップしたもので、いつでもちょうど1 ETHの価値があります。両者を分けるルールは、weETHが増えていくステーキング済みETHへの請求権であるのに対し、WETHは増えることのないERC-20ラッパーに入ったETHだという点です。
- 2つの異なる約束：WETH9は1 WETHをちょうど1 ETHと交換します。weETHのgetRate()は2026年10月11日に1 weETHあたり1.1055 eETHを返し、このレートは報酬が積み上がるにつれて上がる一方です。
- eETHのほぼすべてがラップされている：レート1.1055の1,999,211 weETHが保有するのは約2,210,100 eETHで、2026年10月11日時点で存在する2,282,501 eETHの96.8%にあたります（Ethereum RPC）。
- 価値ではWETHより大きい：CoinGeckoによると、2026年10月11日の時価総額はweETHが55.4億ドル、Ethereum上のWETHが54.5億ドルでした。
- 市場価格はレートに連動：同日、weETHは1.10501 ETHで取引され、コントラクトレートを0.04%下回りました。WETHは0.99978 ETHでした。
weETHとは
weETHは、eETHをラップするERC-20トークンです。eETHは、ether.fiのプロトコルを通じてETHをステーキングすると発行されるトークンです。eETHはether.fiのバリデーターでステーキングされ、さらにリステーキングされたETHを表し、報酬が加算されるたびに残高が変わります。これに対してweETHは残高が固定され、代わりにeETH建ての価値が上がっていきます。これはwstETHがLidoのstETHに対して採用しているのと同じ設計です（wstETH vs WETH）。
これらのコントラクトは、自らの情報をオンチェーンで示しています。Ethereumメインネットでは、0xCd5fE23C85820F7B72D0926FC9b05b43E359b7eeにあるweETHが名前Wrapped eETHとシンボルweETHを返し、0x35fA164735182de50811E8e2E824cFb9B6118ac2にあるeETHはether.fi ETHとeETHを返します。小数点以下の桁数はどちらも18です。
DeFiプロトコルがeETHではなくweETHを上場するのは、この固定残高のためです。残高がひとりでに変わるトークンは、残高が送金によってのみ動くことを前提にしたプールやレンディング市場を壊してしまいます。WETHが解決するのは別の問題で、ネイティブETHにERC-20のインターフェースを与えることです（WETHとは）。
weETHとWETHを並べて比較
下の表では、どちらのトークンを保有するかを左右するパラメーターで2つを比較しています。数値は2026年10月11日時点のものです。
| パラメーター | weETH | WETH |
|---|---|---|
| 発行者 | ether.fi | WETH9コントラクト（Ethereum、2017年12月から） |
| 1トークンが表すもの | 増えていく量のeETH（2026年10月11日時点で1.1055） | ちょうど1 ETH |
| 報酬を得るか | はい、ステーキング報酬とリステーキング報酬でレートが上がる | いいえ |
| 残高がひとりでに変わるか | いいえ（変わるのはレート） | いいえ |
| アンラップ後のトークン | eETH | ETH（withdraw()経由） |
| 市場価格 | 1.10501 ETH | 0.99978 ETH |
| Ethereum上の供給量 | 1,999,211 weETH | 2,173,369 WETH |
| 時価総額（CoinGecko） | 55.4億ドル | 54.5億ドル |
データ出典：Ethereumメインネットでのコントラクト呼び出し（getRate()、totalSupply()）とCoinGecko、2026年10月11日。WETHの供給量はWETHコントラクトアドレスの表によります。
weETHの市場価格がコントラクトレートの近くにとどまるのは、DEXプールとether.fiでの償還のあいだのアービトラージが両者を引き寄せるからです。2026年10月11日の0.04%の差は、このスプレッドです。WETHが1 ETHにとどまるのは、誰でも額面でラップやアンラップができるからです。
weETHレートの仕組み
weETHレートとは1 weETHと交換できるeETHの量で、コントラクトはgetRate()でこれを返します。ether.fiのバリデーターがステーキング報酬とリステーキング報酬を得ると、weETHの数は変わらないままeETHプールが増えるため、1 weETHに対応するeETHが増えます。
たとえば、レートが1.0のときに10 eETHをラップして10 weETHを受け取ったとします。レートが1.1055になれば、同じ10 weETHをアンラップすると11.055 eETHになります。WETHの残高がこのように変わることはありません。10 WETHは10 WETHのままで、アンラップすれば10 ETHになります（WETHをアンラップする方法）。
weETHからETHへとWETHからETHへの違い
WETHからETHへの転換はWETH9への1回のトランザクションで済み、価格もスリッページもありません。weETHからETHへの転換には、ether.fiを通じた2ステップ（weETHをeETHにアンラップし、eETHをETHに償還する）か、DEXでプール価格による1回のスワップが必要です。
- WETHからETHへ：同じネットワークのWETH9コントラクトでwithdraw()を呼び出します。焼却した量とちょうど同じ量を受け取れます。
- DEXでweETHからETHへ：weETH/WETHまたはweETH/ETHプールを通じてスワップします。結果はプール価格と手数料によって決まります。
- ether.fiを通じてweETHからETHへ：eETHにアンラップしてから償還します。プロトコルは自らのレートで支払いますが、その出金プロセスに従う必要があります。
WETHにできてweETHにできないこと
- 1:1でETHを請求する：weETHは固定の1 ETHとは償還できず、ETH建ての価値はレートと市場によって決まります。
- 1回の呼び出しでETHにアンラップする：weETHをアンラップするとETHではなくeETHになります。
- 中立的な基軸資産になる：プールがWETHを相手にトークンをペアにするのは、その価値がちょうどETHだからです。weETHのペアには、リステーキングトークン特有の値動きが加わります。
- プロトコルリスクを避ける：weETHは、WETHが負うリスク（WETH9コントラクトのみ）に、ether.fiのコントラクト、バリデーター、リステーキング層のリスクを上乗せします。
weETHを保有すべきときとWETHを保有すべきとき
WETHを保有するのは、スワップ、ETH建てのレンディング預け入れ、NFTへの入札など、アプリがERC-20形式のETHを必要とするときです。weETHを保有するのは、ETHそのものでステーキング報酬とリステーキング報酬を得たいうえで、追加の層と、ether.fiまたはDEXを通じた出口を受け入れられるときです。報酬を生むほかのWETHの近縁トークンも同じように比較できます。stETH vs WETH、cbETH vs WETH、WETH vs リキッドステーキングトークンをご覧ください。この比較に登場するすべてのトークンは、WETH用語集で定義しています。