wstETHとWETHはどちらもイーサー周辺のERC-20ラッパーですが、異なるものをラップしています。WETHはプレーンETHをラップし、常に正確に1 ETHに償還されます。一方、Lidoが発行するwstETHはstETH（ステーキングポジション）をラップし、成長する量に償還されます。2026年10月1日のブロック26,096,439時点で、1 wstETH当たり1.24525 stETHです（wstETHコントラクト、stEthPerToken()）。それらを区別するルールは、「ラップ」は両方の名前で同じメカニズムを意味し、何か別のものの周辺の固定残高ERC-20であり、その下にあるものが価格、リスク、ETHへの戻り方を決定します。
- レート対パー：1 wstETH = 1.24525 stETHで、毎日上昇。1 WETH = 1 ETH、コントラクトによって永遠（オンチェーン読み取り、2026年10月1日）。
- 市場対コントラクト：Etherscanは2026年10月1日にwstETHを1.242371 ETHで引用しました。1.242371 / 1.24525 = 0.9977なので、市場は各wstETH内部のstETHをETHより0.23%低く評価しました。WETHはWETH9がパーで償還するため、このギャップを持てません。
- 規模の違い：3,670,973 wstETH x 1.24525 = 457万stETH、全9,843,529 stETHの46%、38,848アドレスが保有——アドレス当たり118 stETH、WETH保有者当たり0.62 WETH（2,053,190 / 3,320,331）に対して。
- ガス：wstETH unwrap()は2026年10月1日に約86,500ガスを使用、WETH withdraw()の30,400-35,200に対して2.5-2.8倍（Etherscan、手数料 / トランザクション当たりガス価格）。
wstETHとは何か、WETHとは何か
WETHはWETH9コントラクトが保有するETHで、ERC-20トークンとして再発行され、その間にETHに対して何もされていません。唯一の仕事は互換性です。トークン用に書かれたコントラクトがWETHを移動できますが、ネイティブETHは移動できません。コントラクトには所有者もイールドもないため、WETHは1 ETHの価値があり、それ以外の何でもありません（WETHとは）。
wstETHは、Lidoの0x7f39C581F595B53c5cb19bD0b3f8dA6c935E2Ca0にあるwstETHコントラクトが保有するstETHで、非リベースERC-20トークンとして再発行されます。stETH自体はLidoのステーキング済みETHのレシートであり、その残高はLidoのオラクルがバリデーター報酬を報告すると毎日再計算されます（docs.lido.fi）。wstETHはその残高を固定し、代わりに報酬を交換レートに移します。両トークンはラップトークンのクラスに属します。wstETHのみが流動性ステーキングにも属します。
wstETH vs WETH 並べて比較
このテーブルは2つのEthereumメインネットコントラクトを比較します。レートと供給はブロック26,096,439でのオンチェーン読み取り、保有者数はEtherscanの数値で、wstETHは2026年10月1日、WETHは2026年9月27日です。
| パラメーター | wstETH | WETH |
|---|---|---|
| 発行者 | Lido | なし（WETH9コントラクト） |
| ラップするもの | stETH、ステーキングレシート | ネイティブETH |
| 1トークンの償還 | 1.24525 stETH、上昇 | 1 ETH、固定 |
| 報酬を得る | はい、stETH上で2.3% APR（lido.fi、2026年10月1日） | いいえ |
| 供給量 | 3,670,973 | 2,053,190（2026年9月29日） |
| 保有者 | 38,848 | 3,320,331 |
| 入り方 | approve後にstETHをwrap()、またはコントラクトにETHを送信 | ETHをdeposit()、approveなし |
| 出口 | stETHにunwrap()、その後LidoキューまたはDEX | ETHにwithdraw()、1トランザクション |
| ガス、ラップ | 92,300-109,500 | 27,900-45,000 |
| ガス、アンラップ | 約86,500 | 30,400-35,200 |
| 署名承認（EIP-2612 permit） | はい | いいえ |
保有者と供給の行は2つの異なる用途を示しています。WETHは85倍多いアドレスに小さな作業残高として分散しています。wstETHはより少ない大きなポジションに座り、合計で2.2倍のETH価値があります（457万stETH対205万WETH）。WETH vs 流動性ステーキングトークンテーブルは、wstETHをstETH、cbETH、rETHと並べています。
wstETH交換レートの仕組み
wstETHレートは、1 wstETHがアンラップできるstETHの量であり、stETHがリベースすると1日1回上昇します（docs.lido.fi）。コントラクトはstEthPerToken()として公開し、getStETHByWstETH()で任意の量を変換します。2026年10月1日、10 wstETHは12.4525 stETHにアンラップされました。同じ10 wstETHは毎日のレポート後にわずかに多くアンラップされますが、wstETH残高は10のままです。
WETHには読み取るレートがありません。WETH9は構造上、すべてのWETHに対して1 ETHを保持します——totalSupply()はコントラクト自身のETH残高を返します——したがって、転換は常に1:1であり、WETH価格はETH価格です。したがって、wstETH上の1以上のレートは蓄積したステーキング所得であり、プレミアムではありません。1 wstETHに対して1.245 stETHを支払うことは公正な交換であり、高価なものではありません。
wstETHからETH対WETHからETH
ETHを取り戻すことは、2つが最も異なる点です。
- **WETH：**WETH9上でwithdraw()を呼び出します。コントラクトがWETHを焼却し、同じトランザクション内で同じ量のETHを返します、任意の量、任意の時刻（WETHをアンラップする方法）。
- **wstETH、Lidoを通じて：**wstETHコントラクト上でunwrap()を呼び出し、現在のレートでstETHを受け取り、その後Lidoキューから出金をリクエストします。ETHはリクエストが確定したときに到着し、同じブロックではありません。
- **wstETH、DEXを通じて：**市場価格で1トランザクションでwstETHをETHにスワップします。2026年10月1日の市場価格はコントラクト価値を0.23%下回りました（1.242371 ETHの引用、1.24525 stETHの裏付けに対して）。
2番目のルートは完全な価値を保ちますが時間がかかります。3番目は即時ですが、市場ディスカウントとプール手数料を支払います。WETHはどちらのトレードオフも必要としません。
ETHからwstETH対ETHからWETH
入り方は出口を反映します。ETHは1回のdeposit()呼び出しで承認なしでWETHになります（ETHをラップする方法）。内蔵ラッピングを持つウォレット（Gem Walletなど、DEXアグリゲーターを通じてアプリ内でETHとWETHをラップおよびアンラップします）では、これは単一のアクションです。ETHは2つの方法のうち1つでwstETHになります。ETHをwstETHコントラクトに直接送信すると、receiveファンクションがLidoでステーキングし、結果のstETHを同じトランザクション内でラップします（docs.lido.fi）。または、最初にstETHにステーキングしてからwrap()を呼び出しますが、これにはwstETHコントラクトへのstETH承認が事前に必要です。直接ルートは承認をスキップします。2ステップルートは承認とwrapの両方で92,300-109,500ガスがかかります。
なぜwstETHとWETHは混同されるのか
両方の名前は「ラップ」を意味する「w」で始まり、両方のラップはほとんどのインターフェースで「Wrap」とラベル付けされたコントラクト呼び出しを通じて行われます。違いは入力です。WETHラップはETHを取り、wstETHラップはstETHを取ります。wstETHコントラクトにETHを送信するユーザー、またはステーキングフローの出力としてwstETHを選択するユーザーは、wstETHを受け取り、報酬を得始めます。WETH9上でETHをラップするユーザーはWETHを受け取り、何も得ません。確認画面上のトークン名と、エクスプローラー上のコントラクトアドレスが、どちらが起こったかを伝える唯一の信頼できる方法です。
wstETHができないことでWETHができること
- **1ブロックでパーで償還できない：**完全価値の出口はLidoキューを通り、即時出口は市場価格でDEXを通ります。
- **1 ETHの代わりにはならない：**プロトコルはwstETHを独自のレートで価格設定するため、WETHを期待するプール、ローン、注文はwstETHを額面どおりに受け入れません（ルックアライクテーブル）。
- **WETH9を通じてアンラップできない：**WETHコントラクトはWETHのみを焼却します。wstETHは独自のコントラクト上でアンラップし、stETHにのみアンラップします。
- **どちらもガスを支払わない：**Ethereum上の手数料はネイティブETHで引き落とされ、wstETHまたはWETHではありません（WETHがガスを支払えない理由）。
wstETHを保有すべき時とWETHを保有すべき時
保有する意図のあるETH上でステーキング報酬を得ることが目標で、キューまたはDEXディスカウントを通じた出口が受け入れられる場合、wstETHを保有します。コントラクト内でETHを使用することが目標の場合（スワップ、プール、WETH建て入札）、いつでも正確に同じETHを取り戻したい場合、WETHを保有します（ETH vs WETH）。2つは代替品ではありません。多くのDeFiポジションは両方を保有し、wstETHを担保として、WETHを借りた側または取引した側として使用します。