stETH 是 Lido 为通过其协议质押的 ETH 发行的代币，其余额每天随着质押奖励到达而增长；WETH 是原生 ETH 在 ERC-20 包装器中，其余额和价值永远不变。2026年10月2日，有9,839,232 个 stETH 分布在628,631 个持有者中，价格为0.999548 ETH，而 WETH 恰好1 ETH（Etherscan）。区分它们的规则：stETH 随着时间给你更多代币，WETH 永远给你相同的代币数量和相同的价值。
- 重基 vs 固定：stETH 余额由 Lido 的预言机每天重新计算；按2026年10月2日 lido.fi 显示的2.3% 年化收益率，100 stETH 每天增长约 100 x 2.3% / 365 = 0.0063 stETH。WETH 余额仅在你进行交易时改变。
- 价格差距：Etherscan 在2026年10月2日报价 stETH 为0.999548 ETH——比 ETH 低0.045%；WETH 从 WETH9 按面值赎回，所以没有差距可报。
- 规模：9,839,232 stETH 是 WETH9 中2,031,131 WETH 的4.8倍（9,839,232 / 2,031,131），每个持有者平均持有15.7 stETH 对 0.61 WETH（Etherscan、以太坊 RPC、2026年10月2日）。
- 包装形式：46% 的 stETH 位于 wstETH 内，这是 DeFi 使用的非重基包装器（wstETH 合约，2026年10月1日）。
stETH 是什么
stETH 是存入 Lido 的 ETH 凭证，Lido 将其与以太坊共识层的验证者进行质押。该代币位于地址 0xae7ab96520DE3A18E5e111B5EaAb095312D7fE84，代表 Lido 控制的所有 ETH 的份额，表示方式使得一个 stETH 保持接近一个 ETH：代币的价值不会上升，而是每个持有者拥有的代币数量上升（docs.lido.fi）。Lido 在2026年10月1-2日显示9,839,539 ETH 质押和2.3% 年化收益率（lido.fi）。
WETH 不是任何产生收益的凭证。其背后的 ETH 在 WETH9 合约中闲置，从未委托给验证者，一个 WETH 总是一个 ETH（什么是 WETH）。两者都是与 ETH 相关的 ERC-20 代币；只有 stETH 进行质押。
stETH vs WETH 并列对比
数据来自 Etherscan 和以太坊主网的链上读取，2026年10月2日。
| 参数 | stETH | WETH |
|---|---|---|
| 发行者 | Lido | 无（WETH9 合约） |
| 支持内容 | Lido 验证者质押的 ETH | 合约中持有的 ETH |
| 产生奖励 | 是，2.3% 年化收益率（lido.fi） | 否 |
| 余额 | 每天改变（重基） | 仅在你交易时改变 |
| 市场价格 | 0.999548 ETH | 1 ETH |
| 供应量 | 9,839,232 | 2,031,131 |
| 持有者 | 628,631 | 3,322,783 |
| 回到 ETH 的方式 | Lido 提款队列或 DEX | withdraw()，一笔交易 |
| DeFi 使用的形式 | 主要是 wstETH | WETH 本身 |
最后一行解释了为什么 stETH 在 DeFi 中出现的频率低于其供应量建议的频率：无法跟踪自己改变余额的代币的合约，所以大多数集成采用 wstETH（wstETH vs WETH）。
stETH 重基如何运作
Lido 的预言机每天报告其验证者的总 ETH 余额，stETH 余额从该报告重新计算（docs.lido.fi）。你的地址不发送或接收交易；balanceOf() 值在报告后简单地读取更高。在幕后 stETH 跟踪份额，余额是你的份额乘以当前每份额的 ETH。
出现两个副作用。完全余额转账可能会因为份额到代币的四舍五入而留下1-2 wei，Lido 的文档通过 transferShares() 解决这个问题。任何在一个时刻记录你 stETH 余额的合约第二天会过期——这就是为什么存在 wstETH，它有固定余额和上升的汇率。WETH 没有这些影响：其余额是普通整数，仅通过存入、提取和转账改变。
stETH 转 ETH vs WETH 转 ETH
- **WETH：**在 WETH9 上调用 withdraw() 销毁 WETH 并在同一笔交易中返回相同数量的 ETH（如何解包 WETH）。
- **stETH 通过 Lido：**提交提款请求；Lido 发放请求 NFT，当请求最终确认时 ETH 可领取，这取决于队列和验证者退出而非一个区块（docs.lido.fi）。
- **stETH 通过 DEX：**在一笔交易中以市场价格——2026年10月2日为0.999548 ETH 每 stETH——加上资金池费用兑换 stETH 为 ETH。
Lido 路线稍后返回全部价值；DEX 路线立即返回稍少的价值。WETH 有一条路线，既没有成本。
为什么 stETH 价格不是恰好 1 ETH
stETH 的报价在1 ETH 周围波动，因为在市场上卖出它与在提款队列中等待竞争。当许多持有者想要立即获得 ETH 时，市场价格滑向1以下；当队列短时，套利使其保持接近。2026年10月2日差距是0.045%。WETH 没有这样的差距，因为任何人可以在同一区块内从 WETH9 按面值赎回任何数量，这也是为什么WETH 价格页面不需要单独报价。
stETH 不能做什么
- **它不能通过 WETH9 解包：**WETH 合约只销毁 WETH；stETH 通过 Lido 或市场退出。
- **它不能保持固定余额：**需要固定余额的合约使用 wstETH；stETH 本身每天重基。
- **它不能支付 gas：**网络费用以原生 ETH 支付，从不用 stETH 或 WETH（为什么 WETH 不能支付 gas）。
- **它不能代替1个 WETH：**协议单独列出 stETH 或 wstETH 并用自己的定价；相似代币表格和流动性质押比较显示每个代币适合的位置，cbETH vs WETH涵盖 Coinbase 的基于汇率的替代方案。
何时持有 stETH，何时持有 WETH
当目标是在打算保留的 ETH 上赚取质押奖励，且提款队列或小额市场折扣可以接受时，持有 stETH。当目标是在合约内使用 ETH——兑换、资金池、WETH 出价——并随时获得恰好相同的 ETH 时，持有 WETH。stETH 和 WETH 都是与 ETH 相关的代币，但它们回答不同的问题：ETH 赚取什么，ETH 能去哪里。