Wrapped Token은 다른 곳(다른 블록체인, 커스터디언 또는 WETH의 경우 같은 체인의 컨트랙트)에 잠긴 자산을 고정된 1:1 비율로 나타내는 한 블록체인에서 발행된 토큰입니다. Wrapped 암호화폐가 존재하는 이유는 블록체인과 토큰 표준이 서로 통신하지 않기 때문입니다. 비트코인은 이더리움 컨트랙트로 보낼 수 없고, 네이티브 ETH는 ERC-20 토큰용으로 작성된 컨트랙트에서 처리할 수 없습니다. 모든 Wrapped Token을 분류하는 규칙: 원래 자산을 보유하는 것이 위험을 결정합니다. WETH는 2,106,670 ETH를 보유하고 2,058,243 WETH가 유통되는 컨트랙트에 의해 보유됩니다(Etherscan, 2026년 9월 20일). WBTC의 116,132 BTC는 라이선스가 있는 커스터디언에 의해 보유됩니다(wbtc.network, Etherscan, 2026년 9월 20일). WETH.e와 같은 브리지 토큰은 브리지에 의해 보유됩니다.
- 세 가지 모델, 하나의 약속: 모든 Wrapped Token은 1:1 상환을 약속합니다. 스마트 컨트랙트(WETH), 커스터디언(WBTC) 또는 브리지(WETH.e, USDC.e)가 이를 유지합니다.
- WETH는 신뢰 최소화 사례: 누구나 언제든지 WETH9 컨트랙트에 입금하거나 출금할 수 있으며, 준비금은 공개되어 있습니다. 2026년 9월 20일 기준 2,106,670 ETH 보유 대 2,058,243 WETH 발행 = 102.4% 백업(Etherscan).
- 두 대형 래퍼의 규모: WETH는 3,318,447명의 보유자를 가지고 있으며 WBTC는 193,838명 - 17배 더 많은 주소로, 각각 주소당 0.62 WETH와 0.60 WBTC를 보유합니다(Etherscan, 2026년 9월 20일).
- 커스터디얼 래퍼는 사람에 의존: Galaxy, Amber Group, BitGo, Wintermute, CoinList, Cobo와 같은 DAO 승인 머천트만이 WBTC를 주조하거나 소각할 수 있습니다(wbtc.network).
- 브리지 래퍼는 브리지 위험 수반: 크로스체인 브리지는 2022년에 13건의 해킹으로 약 $2B를 잃었으며, 그 해 도난당한 모든 암호화폐의 69%입니다(Chainalysis).
Wrapped Token이란 무엇인가
Wrapped Token은 토큰이 대신 유통될 수 있도록 잠긴 자산에 대한 청구권입니다. 토큰은 그것이 존재하는 체인의 표준을 따릅니다 - 이더리움과 그 L2의 ERC-20, 솔라나의 SPL, BNB Chain의 BEP20 - 이것이 원래 자산이 들어갈 수 없었던 컨트랙트를 통과할 수 있게 합니다. 잠긴 자산은 있던 곳에 남아 있습니다. 래퍼는 그것에 대한 영수증이며, 영수증을 소각하면 자산이 해제됩니다.
Wrapped Token에 대해 항상 참이고 원본에 대해 거짓인 두 가지: 컨트랙트 주소를 가지며, 다른 컨트랙트에 의한 지출이 승인될 수 있습니다. 이것이 래핑하는 전체 이유입니다. DEX 풀, 대출 시장 또는 NFT 마켓플레이스는 잔액에 대해 transferFrom()을 호출해야 하며, 토큰 컨트랙트만이 해당 호출을 제공할 수 있습니다.
Wrapped Token이 존재하는 이유
Wrapped Token이 존재하는 이유는 두 종류의 간극을 직접 건널 수 없기 때문입니다. 첫 번째는 체인 간입니다. 비트코인의 원장은 이더리움 컨트랙트의 개념이 없으므로, 이더리움 DeFi에서 작동해야 하는 BTC는 이더리움 컨트랙트가 이해하는 토큰으로 표현되어야 합니다. 두 번째 간극은 한 체인 내부, 네이티브 코인과 그 토큰 표준 사이에 있습니다. ETH는 2015년에 생성되었고, ERC-20 표준은 2017년에 확정되었으며, ETH는 이를 구현하지 않습니다 - transfer(), approve(), balanceOf()를 기대하는 컨트랙트는 네이티브 ETH를 받을 수 없습니다(ethereum.org).
두 번째 간극이 WETH가 닫는 것입니다. 유통되는 ETH 공급량의 약 3%가 이 이유만으로 WETH 컨트랙트에 있습니다(ethereum.org, 2026년 9월). 그 ETH는 이더리움을 떠나는 것이 아니라 표준에 대여되고 있습니다.
Wrapped Token이 작동하는 방식: 세 가지 모델
모든 Wrapped Token은 원본이 잠길 때 주조되고 해제될 때 소각됩니다. 다른 점은 누가 잠금을 수행하는가입니다.
| 모델 | 예시 | 누가 원본을 보유 | 누가 주조 및 소각 가능 | 페그를 깰 수 있는 것 |
|---|---|---|---|---|
| 스마트 컨트랙트 | WETH(이더리움, Base, Arbitrum, Optimism) | WETH9 컨트랙트 자체 | 누구나, deposit() 또는 withdraw() 호출로 | 컨트랙트의 버그; 2017년 12월 이후 발견되지 않음 |
| 커스터디얼 | 이더리움의 WBTC | 라이선스가 있는 커스터디언(BitGo) | DAO 승인 머천트만 | 커스터디언 실패, 동결된 상환, 규제 조치 |
| 브리지 | Avalanche의 WETH.e, Arbitrum의 USDC.e | 소스 체인의 브리지 컨트랙트 | 브리지, 각 교차 시 | 브리지 익스플로잇; 래퍼는 남지만 준비금은 사라짐 |
출처: Etherscan(WETH9 검증된 소스, 2017년 12월 생성), wbtc.network(커스터디 및 머천트 모델), Chainalysis(2022년 브리지 손실).
스마트 컨트랙트 래핑: WETH
WETH는 ETH가 deposit() 함수로 전송될 때 WETH9 컨트랙트에 의해 주조되고, withdraw()에 의해 소각되며, 이는 호출자에게 동일한 양의 ETH를 반환합니다. 아무도 작업을 승인하지 않으며 아무도 거부할 수 없습니다. 컨트랙트에는 소유자, 일시 중지 스위치 및 업그레이드 경로가 없으며, 그 소스는 2017년 12월 이후 Etherscan에서 변경되지 않은 채 검증되었습니다. 준비금은 누구나 언제든지 감사할 수 있습니다 - 0xC02aaA39b223FE8D0A0e5C4F27eAD9083C756Cc2의 ETH 잔액이 백업입니다. 이것이 WETH가 전체 클래스의 참조 사례인 이유입니다. 페그는 약속이 아닌 코드에 의해 시행됩니다(WETH란 무엇인가 홈페이지에서 토큰 자체를 다룹니다). 래핑 및 언래핑 호출이 단계별로 작동하는 방식은 홈페이지에 있으며, 언래핑 측면의 자세한 내용은 WETH를 언래핑하는 방법에 있습니다.
커스터디얼 래핑: WBTC
WBTC는 머천트가 커스터디언에게 BTC를 인도할 때 주조되고 커스터디언이 머천트에게 BTC를 해제할 때 소각됩니다. 최종 사용자는 주조하는 대신 시장에서 WBTC를 사고 팝니다. 2026년 9월 20일, 컨트랙트는 193,838명의 보유자에 걸쳐 116,132 WBTC가 유통되고 있음을 보여줍니다 - 주소당 0.60 WBTC - 비트코인과 일치하는 8 소수점(Etherscan). 1:1 백업은 온체인 준비금 증명으로 게시되지만(wbtc.network), 상환 자체는 DAO 거버넌스에 의해 승인된 신원 확인 기관을 통해 실행됩니다 - 페그는 이러한 기관과 커스터디언이 계속 운영되는 한 유지됩니다. 이것은 WETH와 다른 보장입니다. 검증 가능하지만 무허가는 아닙니다.
브리지 래핑: WETH.e와 친구들
브리지 래퍼는 원본이 소스 체인의 브리지 컨트랙트에 잠길 때 대상 체인에서 주조됩니다. Avalanche의 WETH.e는 Avalanche Bridge에 잠긴 이더리움 WETH입니다. Arbitrum의 USDC.e는 Circle이 거기서 네이티브 USDC를 발행하기 전에 Arbitrum 브리지에 잠긴 USDC였습니다. 접미사는 모델을 표시합니다. 토큰은 새 체인의 자체 컨트랙트에 존재하고 그 준비금은 브리지에 존재합니다. Chainalysis에 따르면, 크로스체인 브리지는 2022년에만 13건의 해킹으로 약 $2B를 잃었습니다 - 그 해 도난당한 모든 암호화폐의 69%로, Ronin($625M, 2022년 3월)과 Wormhole($320M, 2022년 2월)이 가장 컸습니다 - 그리고 모든 경우에 Wrapped Token은 백업이 사라진 동안 계속 유통되었습니다.
정식 vs 브리지: 같은 이름의 두 Wrapped Token
동일한 자산은 종종 한 체인에 두 개의 래퍼를 가지고 있으며, 그것들을 구별하는 것이 이름보다 중요합니다. Base에서 0x4200000000000000000000000000000000000006의 WETH는 정식 래퍼입니다. 체인 자체의 ETH를 래핑하는 OP Stack 사전 배포로, 241,555 WETH가 유통되고 검증된 WETH9 소스가 있습니다(Basescan, docs.base.org, 2026년 9월 20일). BNB Chain에서 0x2170…33F8의 ETH라는 토큰은 바이낸스 브리지가 발행한 브리지 페그 토큰이며, WETH9 배포가 아닙니다. 둘 다 Wrapped ETH입니다. 첫 번째만 현장에서 ETH로 언래핑할 수 있습니다.
- 정식 래퍼: 체인 자체 또는 WETH9 코드에 의해 배포됨. 해당 체인의 네이티브 자산으로 언래핑됩니다.
- 브리지 래퍼: 브리지에 의해 배포됨. “언래핑"은 다시 브리징을 의미하며, 브리지의 시간과 수수료가 소요됩니다.
- 유사 영수증 토큰: aWETH(Aave), pETH(JPEG’d) 등은 ETH의 래퍼가 전혀 아니라 프로토콜의 포지션입니다. 유사물 표에 나열되어 있습니다.
네트워크별 정식 및 브리지 WETH 컨트랙트는 컨트랙트 주소 섹션에 있습니다. 각 항목은 어떤 모델인지 나타냅니다.
Wrapped Token이 할 수 없는 것
- 가스를 지불할 수 없음: 네트워크 수수료는 네이티브 코인(ETH, POL, AVAX)으로 부과되며, WETH를 포함한 Wrapped Token으로는 절대 부과되지 않습니다.
- 자체적으로 크로스체인할 수 없음: 이더리움의 WETH와 Base의 WETH는 별도의 잔액을 가진 별도의 컨트랙트입니다. 그들 사이를 이동하는 것은 브리지 작업입니다.
- 1:1 이상일 수 없음: 래퍼는 자체적으로 수익을 얻지 않습니다. wstETH 또는 cbETH와 같이 ETH에 대해 성장하는 토큰은 스테이킹 영수증이지 래퍼가 아닙니다.
- 이름으로 신뢰할 수 없음: 모든 컨트랙트는 스스로를 “Wrapped Ether"라고 부를 수 있습니다. 컨트랙트 주소와 탐색기의 검증된 소스가 진짜를 식별합니다. 이름은 아닙니다.